机构抱团取暖大盘运行稳健

云飞扬

新年伊始，A股市场在波动节奏以及均线系统等方面，与去年7月份略有几分相似之处。大盘在2020年最后一天突破箱体后，伴随着久违的做多气氛，演绎了一段结构性特征明显的指数行情，其中上证50、沪深300指数两周时间的最大涨幅约12%。

从形态上看，去年国庆节到现在，国证A指的上升浪形清晰可辨。（见图一）

图一：国证A指60分钟K线浪形解析

不过，元旦后的三个交易日，上证指数虽然连续收阳，但涨幅分别为0.86%、0.73%、0.63%，幅度不断缩小，表明上攻动能不足，强势较难持续，随之而来的便是一个震荡过程。

在权重股领先上涨的同时，许多中小市值个股却如同置身事外，并没有沾到阳线的边。中证1000指数疲态尽显，图二是去年以来的走势。（见图二）

图二：中证1000指数日线走势分析

随着投资机构持仓占比的不断扩大，无论从上市公司质地还是流动性的角度考量，小市值绩差股边缘化是难以逆转的趋势。上周，中证1000指数甚至跌出了最近半年的新低点。

对上证指数而言，也可认为从去年11月2日开始启动新一轮行情，那样，从12月11日至今，就一直处在某个主升三浪之中。（见图三）

图三：上证指数120分钟K线浪形解析

由图三可见，上证指数运行的节奏感很强，形态非常符合艾略特波浪原理，目前已走到三-5浪的末端，后市可能在短暂小涨之后，进入几周时间的四浪调整阶段。

最近，不少公募基金受到热捧，有的配售比例还不到10%。不过，对于基金来说，一般是好卖的时候反而难做，因为每当场外投资者看好的时候，市场通常已经涨起了一大波。……