上市公司股票质押回购业务的法律属性及风险防范研究

赵蓬

摘要：上市公司股票质押回购业务自2013年推出以来，因其灵活的业务模式、简便的操作手续及较长的回购期限，获得越来越多融资人的青睐。业务规模的扩张必然伴随业务风险的不断累积。本文以证券公司实务为视角，在厘清股票质押式回购业务各方关系及法律属性的基础上，针对实务风险，提出相应的防范和控制措施，旨在完善业务流程机制，促进业务稳健发展。

关键词：质押 股票质押式回购 法律属性 风险防范

一、股票质押的内涵和相关概念辨析

（一）质押的含义

质押作为担保的一种形式，是确保主债权实现的重要方式。我国法律依据质押标的属性不同将质押分为动产质押和权力质押。质押的含义是指债务人或第三人将其依法所有的动产、权力凭证等作为债权的担保，当债务人不履行债务时，债权人有权依法以该质押财产变现的价款优先受偿。

在质押法律关系中有两方主体：出质财产、权利的债务人为出质人，享有质权的债权人也称质权人。用于出质的财产、权利称为质物。

（二）股权、股份和股票

股权是指股东基于出资所享有的权利，亦称股东权，一般来说，股权包括股东为获得自身利益而享有的权利（自益权）及股东为参与公司经营管理而享有的权利（共益权）。

我国《公司法》第72条第1款规定“有限责任公司的股东之间可以相互转让其全部或者部分股权。”由此可见，股权是一种财产权利，它具有价值并可转让。有限公司阶段，股东基于出资对公司享有股东的权利;股份公司阶段，股份是公司资本的组成部分，它代表了公司股东的权利与义务。……