跨境资本流动对银行信贷风险的影响
——基于面板门限模型的实证分析

丁文彬 王家华 张 玲

（1.南京审计大学，江苏 南京 211800；2.中国联合工程有限公司，浙江 杭州 310052）

一、引言

我国不断深化资本项目开放以应对日益复杂的国际经济格局。资本项目开放方面，经历了从“逐步实现资本项目可兑换”到“参考一篮子货币的有管理的浮动汇率制度，放宽汇率波动幅度，扩大跨境证券业务、跨境直接投资业务、债权债务业务范围”，再到“沪股通”“深股通”“沪伦通”等转变。这一系列政策的提出，一方面大大促进跨境资本的自由流动，提高跨境资本的配置效率，增强金融服务实体经济的能力，另一方面也加剧跨境资本流动的波动性，影响经济金融运行的稳定性。

跨境流动资本主要以股票、债券等资产形式出入一国金融市场。跨境资本流动的稳定性关乎一国金融安全性。商业银行是金融系统风险管理的重要一环，信贷风险是银行面临的最基础也是最普遍的风险来源。那么，在不同经济发展水平下，跨境资本以极端规模流动时，如何影响我国商业银行体系的信贷风险？进一步地，跨境资本的流入和流出对商业银行信贷风险的影响有什么不同？这是目前理论界和实务界都重点关注的问题。

二、文献综述

（一）经济发展水平、跨境资本流动与银行风险

学术界普遍认可跨境资本流动一定程度上加剧一国尤其是发展中国家金融体系的脆弱性，造成全局性的动荡与危机，引发系统性金融风险。Caballero&Krishnamurthy（2006）、Reinhart（2008）等研究表明，当一国金融处于中等发展水平时，大规模的跨境资本流动可能加剧金融脆弱性和危机爆发的可能性。……