对上市商业银行系统性风险的研究

屈书贤 江一帆

摘 要：近年来，世界各国金融危机的频发使得系统性风险成为目前风险管理的重点领域，而银行作为金融系统的重要组成部分，是联系各金融机构以及金融体系与实体经济之间的重要纽带。因此，本文以A股16家上市商业银行为研究对象，通过运用分位数回归模型分别计算其CoVaR值，并分析上市商业银行对系统性风险的贡献程度，为银行体系的宏观审慎监管提供理论指导，以更好地防控系统性风险，维护金融市场的平稳运行。

关键词：系统性风险;CoVaR;商业银行;分位数回归

系统性风险不仅要求要关注单个金融机构的风险状况，还对不同金融机构之间的风险溢出效应的监管提出了要求。在金融危机频发的背景下，各国金融市场联系密切，对系统性风险的分析和测度显得尤为重要。特别地，银行体系作为重要的金融机构，也是防控系统性风险的重点对象。

一、文献综述

自2008年全球金融危机爆发以来，Adrian和Brunnermeier（2016）提出的CoVaR可以计算某一机构陷入风险时整个系统的条件在险价值，测算机构对系统的溢出风险大小。Acharya et al.（2017）將整个金融体系资本不足时某金融机构的预期资本短缺（SES）定义为该金融机构对系统性风险的贡献程度。

高国华和潘英丽（2011）利用GARCH模型对14家上市商业银行的CoVaR进行测度;王永巧及胡浩（2012）通过建立动态参数Copula模型和GARCH模型构造联合分布，测算A股、美股与港股市场之间的溢出风险价值;王蓉（2016）分析银行体系间风险的双向溢出效应，认为银行体系对单个银行的风险溢出效应要大于单个银行对银行体系的风险溢出效应。……