气候投融资风险测度工具的比较研究

王昕彤 复旦大学经济学院

刘瀚斌 上海市发展和改革委员会

一、引言

气候变化问题日益成为全球的重大关切问题。人们为减缓和适应气候变化进行的一系列活动带来了两类气候风险——气候物理风险和气候转型风险，而围绕减少风险的投融资行为，我们称之为“气候投融资”。在资金投入并发挥作用的过程中，气候风险会通过一系列传导机制，最终影响投融资活动的资金来源——金融机构，导致金融风险的形成，可称之为“气候投融资风险”。风险管理作为金融机构的一项基本任务，是金融系统稳定的基础，对于气候投融资风险同样如此。作为气候投融资风险管理的一种方式，对相应风险进行有效的量化测度能够极大地优化风险管控的效果，进而服务于气候投融资相关业务的开展，具有重要的意义。目前而言，气候投融资风险测度尚属一个新兴的领域，相关机制并未明确形成，现存的研究也不甚系统。但通过梳理国内外相关案例，可发现国际上对于将气候影响因素测度纳入相关投融资活动的风险管理过程中已形成共识，一些大型国际组织、国际多边/双边金融机构、发达国家的政策性银行、科研院所以及一些非政府组织都开展了探索性的实践，在技术层面形成了不同的工具。本文梳理了欧盟、世界银行等机构或组织目前开发的几种气候投融资风险测度工具，并对其进行了阐释和比较研究。

二、气候投融资风险的来源和传导机制

气候投融资是应对气候变化产生的气候物理风险与转型风险的全部金融性业务的总称。……