新年还得再说说“负油价”旧闻

文／王能全

“全球原油供应过剩，再加上新冠肺炎疫情大流行导致需求空前减少，加剧了人们对是否有能力储存原油以应对过剩产能的担忧。这些基本面因素，与一系列与交易和流动性相关的技术因素相结合，导致了5 月合约交易在4 月20 日以负价结算。”

2020 年11 月23 日，美国商品期货交易委员会发布《中期报告：纽约商品交易所WTI 原油期货合约在2020 年4 月20日前后进行的交易》（以下简称报告）。这份报告是由其市场监管部和首席经济学家办公室联合撰写的。

2020 年4 月20 日，美国西得克萨斯中质原油（WTI）5 月合约出现了-37.63 美元/ 桶的交易结算价。这是2020 年国际石油市场最重大的事件，也是世界石油工业160 年历史中最重大的事件之一。

报告对负油价事件的描述

这份37 页的报告共有六部分组成，分别为简介、摘要、背景、基本面因素、交易活动和结论。在基本面因素一章中，报告分析了新冠肺炎疫情对世界经济、石油消费的影响，重点分析了2020 年年初至4月17日库欣地区石油库存水平的变化，说明WTI 5 月合约在4 月20 日交易日价格变化的基本面因素。其中的主要观点如下。

WTI 2020 年5 月合约，于当年4 月20 日结算，结算价格为每桶-37.63 美元。

4 月20 日，是5 月合约的倒数第二天，距离合约到期日还有一天。4 月20 日的交易时段从美国东部时间4 月19 日周日晚上6 点开始，当时WTI 5 月合约在亚洲市场开盘，开盘价为17.73 美元/桶。

从4 月19 日开盘至4 月20 日周一盘中低点，在整个交易时段内，WTI 5 月合约的价格下跌了58.05 美元/桶。

在美国东部时间4 月20 日下午2 点8 分至2 点28 分之间的20 分钟内，油价的下跌尤为明显。……