环境规制、绿色金融与环保企业投资

孙志红 陆阿会

摘   要：本文以2010—2017年80家上市环保企业为样本，使用系统GMM模型和面板门槛模型考察环境规制和绿色金融发展对环保企业投资的影响，研究发现：环保企业投资项目的长期性使其需要绿色金融的资金支持，环境规制促进专门从事防污治污的环保企业成立，环境规制在绿色金融对环保企业投资的支持中主要起到规范和促进作用;环境规制水平越低，工业企业的污染排放和环境破坏程度越严重，政府和金融部门在事后治理中对环保产业的投入越多，环保企业投资越大。

关键词：环境规制;绿色金融;环保企业投资;系统GMM;面板门槛

一、引言

《“十三五”节能环保产业发展规划》提出，发展节能环保产业是改善生态环境质量的重要支撑，是生态文明建设、美丽中国建设的客观要求，而“十四五”作为我国经济新旧动能转换的关键阶段，将进一步发挥生态环境保护的倒逼作用，着力推进经济绿色发展。环境保护是实现经济绿色发展的关键要素，环保产业是推动环境保护事业加速发展的重要动力，而环保企业投资则是促进环保产业发展的重要推手。由于环保产品具有明显的正外部性，且环保类企业多以中小型企业为主、生存能力较弱，需要政府出台环境规制政策加以引导扶持。然而，要实现经济的绿色发展，除了需要政府环境规制的支持，更需要市场机制对资源的合理有效配置，其中，最重要的是绿色金融支持。为推动……