农行“金钥匙·如意”产品风险分析—历史模拟法

黄啟顺 黑龙江科技大学

一、产品概述

1.产品简介。“金钥匙.如意”系列理财产品是由发行者隶属国有商业银行之一的中国农业银行自2013年10月份开始向投资者发售的，该产品属于非保本浮动收益型结构性理财产品。该产品的挂钩标的是沪深300指数，该系列产品按照挂钩标的区别有着不同的分类，具体可以分为：连续看涨、连续看跌、宽幅波动、窄幅波动以及区间累积这五种类型。

本文选取的案例产品为农业银行2019年发行的“金钥匙·如意组合”系列结构性理财产品第122期看涨沪深300指数人民币理财产品。根据该案例的产品风险和客户权益书可知，该产品到期期限为181天（取决于提前终止条款），属于非保本浮动收益型理财产品，挂钩的标的是上交所发布的沪深300指数，资金币种类型为人民币。

2.产品结构。产品结构是所推出的金融产品在其设计和发行的过程中主要用来衡量产品的收益及其风险的重要指标，其主要包括产品期限结构、挂钩标的、产品保本率、预期收益率、提前终止条款[1]。通过对产品结构的分析了解，有助于我们对该产品特点的把握，清楚产品的风险收益特征。

（1）产品期限结构。产品期限结构是指在某一时点不同期限的资金收益率与到期时间的关系。产品的 在商业银行所发行的理财产品的说明书中，会列明各个日期，主要包括理财期限、认购开始日、产品起息日等等。该产品的期限为181天，认购开始日为2019年10月30日，认购结束日为2019年11月06日（11时）。……