财政补贴对环保投资的促进效应研究
——基于重污染行业的实证分析

申香华，刘 晗，邱佩佩，任静文

（河南财经政法大学 会计学院，河南 郑州 450046）

一、引言

改革开放以来，我国经济取得令世人瞩目的成就，但粗放式发展模式也带来了严重的生态环境问题，各种环境事故也时有发生，如紫金山铜矿“7·3”有毒铜酸水渗漏事故、湘江流域重污染区砷超标715倍等，各类环境污染严重危害人民生命健康安全，成为民生之患，民心之痛，这对政府的环境管理提出了更高的要求。进入21世纪后，政府加大了对环境治理的监控力度，2008年《上海证券交易所上市公司环境信息披露指引》［1］政策文件出台，要求所有上市公司和发债企业进行强制性环境信息披露，2019年10月31日党的十九届四中全会通过的《中共中央关于坚持和完善中国特色社会主义制度、推进国家治理体系和治理能力现代化若干重大问题的决定》［2］，指出“必须践行绿水青山就是金山银山的理念”。政府在企业的环境治理中扮演着“两只手”的角色，一方面出台的各种环保政策和约束指标对企业形成越来越严格的规制；另一方面为了缓解企业环保投资压力，也采用了一定的经济手段如财政补贴对其进行激励。［3］那么，政府财政补贴是否能促进企业尤其是重污染企业加强环保投资，财政补贴对环保投资的促进作用是否具有可持续性，对哪些特征的公司进行补贴效果更好等问题，需要通过大样本数据进行检验。本文利用我国重污染行业上市公司数据实证检验财政补贴对重污染行业不同公司环保投资的影响，为优化财政补贴制度安排提供建议。……