林业上市公司融资效率的DEA分析
——基于20家林业上市公司与吉林森工融资的视角

李 颂，丁 胜，赵庆建，张咏琪

（南京林业大学经济管理学院，南京 210037）

1 引言

森林资源的减少与生态坏境的持续恶化使得林业发展面临着双重困境[1]，林业上市公司作为行业的领跑者，其发展同样面临资源与环境的双重约束[2]，突破约束瓶颈最为直接有效的手段就是融资。然而我国林业产业上市融资水平偏低，缺乏有效的林业金融支持体系，导致融资较为困难[3]。由于林业权属制度不完善，相关法规政策不健全，生产周期长、风险大，无法有效利用资本市场，高度依赖财政投入[4]。公司规模、竞争、创新与融资是相互促进的[5]，公司的成立、运营、发展都有赖于优质的融资，适当的融资可以保证充足的资金发展，而融资方式包括股权融资、债券融资，短期融资、长期融资，公司应该根据实际情况选择合适的融资方式[6]。有学者认为公司融资需要一个融资平台将公司家与潜在投资者联系起来，采用众筹的方式进行融资[7]。也可以通过产业链融资机制，利用抵押资产从银行获得融资[8]。融资情况决定了公司发展的规模及成长性，林业上市公司因其特殊性导致了融资具有一定的障碍，对林业上市公司融资困境、融资策略进行系统研究，可以拓宽林业上市公司融资的渠道，增加公司的资金来源，缓解融资压力，实现林业资源型产业的可持续发展。

2 林业上市公司的融资现状

林业产业包括与森林资源的培育、开发、与加工利用相关的企业集合，其特点包括生长周期长、对土地依赖性强、受自然力影响大等。……