“灰马”变“白马”的公司会扎堆在消费、软件等多个领域

齐永超

在抱团核心资产的氛围下，市场越发认识到白马股的价值，不过也有职业投资人喜欢在市场阶段性定价失效的情况下，发掘“灰马股”来获得更好收益。本期《红周刊》专访的相聚资本王建东就是如此。

王建东认为，回报丰厚的投资不见得来自过于拥挤的赛道，因为市场定价错误，一些“灰马股”反而更有投资性价比。“只要你研究到位了，观察到真实的潜在价值，那么一旦它的价值真正体现出来，市场就一定会给你积极的回馈。”

基本面研究发现“灰马股”“比价”选择白马股

《红周刊》：您管理的基金产品连续几年实现不错的增长，靠的是什么？

王建东：你的业绩和收益的取得一定是选股带来的，而且一定是因为选择很好的公司。在我的选股范围中，像医药、消费、制造以及TMT等行业，只要公司是在由小变中、由中变大，并且给股东创造的价值在不断放大，这些领域里面就都存在成长股的投资机会。所以，我会在一个相对广的覆盖面中做进一步优选。

在我的投资组合里，有相当一部分是偏“灰马”的公司。灰马不是指这个公司的质地有问题，它本质上是绩优成长股的属性，只是因为当前并未被市场充分关注没有显现出来。比如2020年上半年，医药股一枝独秀，新能源汽车却无人问津。从下半年开始，新能源汽车强势逆袭并成为市场的主角。所以，不能说股票没有上涨就没有价值，涨起来就一定是好股票，不是这样的。

你需要提前市场一步去思考，哪些比较好的资产存在阶段性市场定价失效的情况，这些资产一旦被市场关注，就会获得资金超预期配置。……