周期成长离不开超级趋势跟踪

边惠宗

周期成长

近期市场除了“抱团”特征之外，顺周期的周期成长风格也比较突出。周期成长股兼具顺周期属性与成长性，从去年至今已经出现了许多牛股。这是因为在经济复苏初期，宽信用+宽货币的环境下周期成长的盈利更具弹性，这也是去年7月以后我跟大家重点往顺周期里找周期成长的依据，其中不少个股走出了年报业绩增长和估值驱动的双击行情。

当前国内在信用收缩以及流动性趋紧的背景下，即便在市场处于杀估值阶段，但周期成长股的盈利增长也能够提供安全垫的作用，至少不会走的很差。只有在经济出现强复苏阶段，周期成长股的估值驱动则会受到货币政策收紧的压制，市场表现往往不及低估值的周期价值股风格。而近期银行股转强或许就包含了市场部分经济进一步复苏的预期。

随着国内外疫情逐渐得到控制，经济的进一步复苏以及海外生产的恢复，并且全球库存周期启动，或将驱动上游材料进一步的量价齐升，所以，目前顺周期行业的涨幅对于全球经济复苏的定价还未充分体现出来。在经济复苏环境中，中小盘盈利改善弹性更强，虽然目前宏观景气复苏还没有传导至中小盘股，尤其是风格偏好没在这边，但500亿市值上下的中小盘股盈利改善动能强劲。2020年四季度，化工、有色、机械、军工单季盈利增速居前，未来在这些中挖掘中小成长可以获得超额收益。我之前聊的锂电材料比较多，近期在《边学边做》讲的稀土板块近期走势较强，相关的盛和资源等弹性标的拉出了2板高度。……