立达信：品牌竞争力不足物联网或为噱头

林然

立达信物联科技股份有限公司于2020年6月10日递交了申报版首次公开发行股票招股说明书，拟在上海证券交易所發行5，000.00万股人民币普通股（A股），募资约10.00亿元用于智能制造基地建设项目、研发中心建设项目，以及国内营销及服务网络建设项目。立达信主要从事LED照明产品、智能家居和智慧建筑等物联网领域产品的研发、制造、销售及服务，主要产品集中在教育照明、原创灯具等领域。

《股市动态分析》记者研读招股书后发现，立达信仍然有诸多问题需要引起市场警惕。首先，立达信的资金流动性不容乐观，公司经营活动现金流量经常为负;其次，立达信以ODM业务模式为主，自主品牌知名度过低，在国内LED照明行业竞争格局较为固定的背景下，公司品牌竞争力明显不足。此外，目前立达信的主要产品仍然是LED灯具，公司是否有能力在物联网领域进行深度布局仍然存疑。

流动性指标低于行业均值

2017年至2020年上半年，立达信的流动比率、速动比率低于同行业上市公司。2019年，行业公司的流动比率均值为2.38，立达信的流动比率为1.28;行业公司的速动比率均值为1.87，立达信的速度比率为0.98。从流动性指标来看，公司的资金流动性低于行业平均值，短期偿债能力较弱。（见表一）

表一：立达信与同行业公司流动性指标的对比情况

根据公司的财务报表可知，在2017年和2020年上半年，公司的经营活动产生的现金流量净额均为负值。2017年、2019年和2020年上半年，公司的投资活动现金流量均为负值。……