垃圾焚烧发电：利好加持下不必太悲观

李兴然

近期，在碳中和主题的催化下，垃圾焚烧发电板块不仅在整个环保行业中走势突出，在大盘整体回调及盘整期间也逆势上扬，一改过去两年多被市场“唾弃”的局面。

垃圾焚烧发电板块的强势并不只是纯炒作，背后是有其基本面的支持的。垃圾焚烧发电本就现金流较好，盈利能力及抗周期性也相对稳定，而且政策上仍不断地获得加码支持，例如年初交易所发布公募基建REITs发行业务相关规则、近期的碳中和及碳交易市场建设等。

市场的两个担忧

近年来，垃圾焚烧行业发展迅猛。“十三五”规划中提出了“到2020年底，城市生活垃圾处理能力占无害化处理总能力的50%以上，其中东部地区达到60%以上”的主要目标。据住建部数据显示，截至2019年底，全国城镇生活垃圾焚烧处理能力已达到52.17万吨，在无害化处理能力中的占比达到44.10%。已投入运营的生活垃圾焚烧厂数量则由2008年的78座增长至2019年的501座，平均每座生活垃圾焚烧厂的处理能力由683吨/日增长至1041吨/日，体现出我国生活垃圾焚烧处理设施逐渐大型化、成熟化、稳定化的基本特征。

有第三方咨询机构发布报告，截至2020年底，“十三五”规划的35.62万吨/日新增焚烧能力已基本完成。

然而，2020年以来，可再生能源发电补贴政策（“国补”）发生重大调整，对垃圾焚烧行业发展造成一定影响。据环卫科技网统计，2020年中国大陆地区共开标78个生活垃圾焚烧发电公开招标项目，总投资超391亿元（5个垃圾焚烧项目未查询到总投资数据），全年新增生活垃圾焚烧发电处理规模约7.70万吨/日。……