基于政策工具视角的我国养老金融政策量化分析

Michael He Zhang，冯泓，冯白

（1.南京大学 商学院，江苏 南京 210093；2.南京财经大学 经济学院，江苏 南京 210093；3.南京银行 博士后科研工作站，江苏 南京 210009）

一、文献简述及问题的缘起

养老金融是养老金理论与金融学理论结合形成的新兴交叉学科，主要研究养老金在金融市场投资以实现自身保值增值，同时促进金融市场发展的理论和实践问题[1]。近年来，随着国际养老金融发展经验的日益成熟以及我国养老制度改革实践的不断深化，养老金融问题开始受到学界和政界的广泛关注。从养老金融的概念界定来看，我国引入“养老金融”一词最早可追溯到英国学者布莱克在《养老金金融学》中所提的养老金金融（pensionfinance）概念，其主要研究对象是养老基金投资于金融资产、不动产、衍生工具和另类投资。围绕这一概念界定，国内学者进行了广泛的研究探讨[2-5]，并对养老金融的概念内涵进行了一定拓展。目前学界广泛认同的关于养老金融的概念界定则是由孙博、董克用等提出的：养老金融（ageingfinance）是一个概念体系，是围绕着社会成员的各种养老需求以及应对老龄化社会的挑战所进行的金融活动的总和，包括养老金金融、养老服务金融和养老产业金融三方面的内容[6-7]。从养老金融的政策制定来看，自《中华人民共和国国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要》明确将养老服务业纳入战略目标起，我国养老服务业发展的政策序幕就已拉开。随后，2012年7月，民政部印发的《关于鼓励和引导民间资本进入养老服务领域的实施意见》明确提出支持民间资本参与养老服务与养老产业。……