俄罗斯调整国家福利基金投资结构的考量

徐坡岭

2月24日，俄罗斯联邦财政部宣布，调整国家福利基金的投资结构，将人民币和日元纳入，并将人民币在国家福利基金中的占比确定为15%，日元占比5%。与此同时，将美元和欧元占比各从45%降至35%，英镑占比仍保持10%不变。这是俄罗斯财政部首次把人民币纳入国家福利基金，并把份额确定为15%。这无疑是对人民币国际信用的巨大肯定。

俄罗斯财政部的这一决定引发了坊间和学界的诸多议论和猜测，诸如俄罗斯要携手中国反制裁、推动国际金融体系去美元化、中俄全面战略协作伙伴关系和务实合作的新成果等。但从俄罗斯央行和财政部的决策过程和相关报告可以看出，以上猜测大多属于过度解读。俄罗斯央行外汇资产和黄金管理监测分析报告与俄方专家均指出，把人民币纳入的目的是确保基金安全稳定和增加基金收入。尽管如此，回顾近年来俄罗斯央行在外汇资产和黄金货币管理方面的投资操作过程，可以启发我们思考人民币国际化和俄罗斯国际储备管理中一些更深层次的问题。

去美元化操作

3月11日，在俄罗斯激励投资圆桌会议上，俄罗斯总统普京称：“2020年是二战结束以来全球经济最困难的一年。得益于及时有效的反危機措施，俄罗斯成功遏制了经济衰退，并在逐步实现经济复苏。”普京所说的反危机措施，就包括在外汇资产和黄金投资管理方面的成功操作。而国家福利基金对人民币资产的投资，以及几年前俄罗斯央行逐步出售外汇储备中的美债资产，大幅提高外汇储备中人民币资产的比例，其逻辑都是一脉相承的。……