速读

2021年12月28日， 在青海省海南藏族自治州共和县的“云藏”大数据中心内，工作人员滚动播放“云藏”藏文搜索引擎近三个月的关键词。“云藏”是全球首个藏文搜索引擎平台，目前建成40余个数据库， 总数据量达到125TB， 涵盖政治、经济、文化、科技等30多个领域的藏文网络信息共享和搜索内容。经过近五年的运行，平台用户访问总量已突破50亿次，日平均访问量达到280万次左右， 用户覆盖中国34个省市自治区及70多个国家和地区，“云藏”APP下载量超过100万人次。

“深改”结硕果 

资本市场迈步新征程

《中国证券报》报道，在2021年改革进程中，日益完善的多层次资本市场不断优化供给，加速释放改革红利。北交所开市标志着多层次资本市场迎来又一重要历史时刻。北交所董事长徐明此前表示，北交所将紧紧围绕打造服务创新型中小企业主阵地这个目标，积极探索建立适应中小企业创新发展的政策体系、制度体系、服务体系。2021年，多层次资本市场错位发展，服务实体经济整体效能更好地发挥。截至12月28日，科创板上市股票375只，总市值突破5.5万亿元;创业板上市公司突破1000家，总市值突破13.9万亿元;北交所开市以来，82家公司总市值达2541.53亿元。证监会近日明确，在北交所同步试点证券发行注册制实施过程中要处理好“两个关系”，包括北交所与沪深交易所、区域性股权市场坚持错位发展与互联互通，发挥好转板上市功能;北交所与新三板现有创新层、基础层坚持统筹协调与制度联动。展望未来，中证金融研究院党委书记、院长张望军建议，不断提升多层次资本市场服务实体经济高质量发展质效。坚持各层次市场突出特色、错位发展，使资本市场成为推动科技创新和实体经济转型升级的枢纽。2021年，资本市场法治供给蹄疾步稳，不断构建“共建共治共享”治理新格局，一系列开创性举措接连落地。进一步加大法治供给是加强法治化建设的重要内容。2021年3月施行的刑法修正案（十一）对欺诈发行、信息披露造假、中介机构提供虚假证明文件和操纵市场等四类犯罪行为加大惩戒力度。新证券法施行以来，多宗适用新证券法的违法违规案件陆续披露，违法成本显著提升。提升稽查处罚效能是法治化改革的重要任务。“两办”印发打击证券违法活动的意见，完善了中国特色的证券执法司法体制机制。《证券期货违法行为行政处罚办法》《证券期货行政执法当事人承诺制度实施办法》等制度陆续出台为提升执法效能、完善投资者多元化救济体系再添重要制度保障。投资者保护始终是资本市场法治化建设的重中之重。2021年，推动具有中国特色的证券集体诉讼制度破题，全国首例证券集体诉讼案——康美药业证券纠纷案执行进展顺利。2021年以来，资本市场双向开放亮点纷呈，跨境证券双向投资机制不断优化、境内外市场互联互通有效拓展、资本市场对外开放产品体系逐步完善、境内企业境外上市渠道持续拓宽。监管部门着力推动破除制度障碍，持续优化外资参与投资渠道。拟拓宽沪伦通适用范围等制度安排，释放进一步扩大开放信号。在扩大开放的同时，监管部门不断推进监管能力建设。证监会国际部主任申兵日前表示，以推进注册制改革为抓手，持续加强资本市场自身制度建设和生态完善，全面提升市场的深度和流动性。优化和拓展互联互通等跨境投资渠道，持续丰富跨境投资的产品供给和配套制度。

央行部署八大工作 

加力支持实体经济

2022年中国人民银行工作会议于12月27日上午召开。会议总结2021年主要工作，分析当前形势，部署2022年工作。2022年，稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长的稳定性，加大对实体经济的支持力度，精准加大重点领域金融支持力度。要稳妥实施好房地产金融审慎管理制度，更好满足购房者合理住房需求，促进房地产业良性循环和健康发展。会议指出，2021年，人民银行坚持实施稳健的货币政策，全力支持助企纾困，创新推动绿色发展，有效防控金融风险，持续深化金融改革开放，各项工作取得了好的成绩。会议要求，2022年人民银行系统要坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，全面深化金融改革开放，坚持创新驱动发展，推动高质量发展。一是稳健的货币政策要灵活适度。二是精准加大重点领域金融支持力度。三是进一步健全宏观审慎政策框架和治理机制。四是坚持推动金融风险防范化解。五是持续深化国际金融合作。主动推进绿色金融国际合作。继续利用好多边债务协调机制，稳妥应对低收入国家债务问题。六是不断深化金融改革。七是进一步优化外汇管理和服务。八是全面提升金融服务与管理水平。

易纲

三重影响下的三个稳

中国人民银行行长易纲近日就金融领域热点问题，接受了新华社记者采访。易纲表示，中央经济工作会议强调，2022年经济工作要稳字当头、稳中求进。稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕。2022年之所以强调“稳”，是基于当前的国内外形势。国内看，中国经济韧性强，长期向好的基本面不会改变，但在需求收缩、供给冲击、预期转弱的三重影响下，短期面临下行压力，必须稳定宏观经济大盘。国际上，世纪疫情冲击下，外部环境更趋复杂严峻和不确定，维护内外部均衡的难度进一步增大，这也要求以稳定的经济环境和政策环境来应对各种外部不确定性。2021年以来，人民银行坚持以我为主、稳字当头，货币政策的前瞻性、有效性、精准性进一步提升，金融对实体经济支持力度进一步加大。2022年，人民银行将认真贯彻落实中央经济工作会议精神，进一步增强金融服务实体经济的能力。具体来说，主要体现为三个“稳”：一是货币信贷总量稳定增长。保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。二是金融结构稳步优化。2021年以来，普惠小微贷款已经支持超过4200万户小微经营主体。下一步，人民银行将精准施策，引导金融机构加大对实体经济特别是小微企业、科技创新、绿色发展的支持，支持高质量发展。三是综合融资成本稳中有降。2021年企业贷款平均利率已经在5%以下，为统计以来新低。下一步人民银行将完善市场化利率形成和传导机制，发挥贷款市场报价利率改革效能，推动企业综合融资成本稳中有降。对于如何正确认识和把握防范化解重大风险？易纲回答：2018年以来，按照党中央的总体部署，人民银行在国务院金融委统筹指挥下，会同有关部门和地方政府，防范化解重大金融风险，取得了阶段性成果。当前，中国金融体系运行总体平稳，金融风险整体收敛、总体可控。一是宏观杠杆率持续上升势头得到有效遏制。2020年疫情冲击下出现阶段性上升，2021年以来已经回落到基本稳定的轨道。二是对一批突出风险点进行了有序处置。影子银行、乱办金融及非法集资等风险得到有效遏制。加强金融监管，强化反垄断取得实效。三是强化防范化解金融风险制度性建设。进一步完善宏观审慎政策框架、金融基础设施监管、金融业综合统计等各项制度，金融市场效率和抗风险能力明显增强。前期，个别房企由于自身经营不善、盲目多元化扩张等因素导致风险暴露。个别房企出险后，有关部门和地方政府已积极采取措施，稳妥有序化解风险，满足居民和房地產企业的正常融资需求，市场预期正在逐步改善。房地产市场的结构性调整，有利于形成房地产新发展模式，实现房地产业的良性循环和健康发展。总体上看，对市场经济中发生的风险事件，要坚持市场化、法治化的原则来处理，压实股东和属地的责任，稳妥化解各类风险，保护最广大人民群众根本利益。

更短更准 

新版外资准入负面清单出炉

12月27日，国家发改委、商务部发布《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2021年版）》和《自由贸易试验区外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2021年版）》，自2022年1月1日起施行。这是中国连续第五年修订全国和自贸试验区外资准入负面清单。国家发改委有关负责人答记者问时表示，与2020年版相比，2021年版外资准入负面清单进一步缩短了长度，完善了管理制度，提高了精准度。全国和自贸试验区负面清单进一步缩减至31条、27条，压减比例分别为6.1%、10%。这位负责人表示，2021年版外资准入负面清单主要呈现四大变化。一是进一步深化制造业开放。汽车制造领域，取消乘用车制造外资股比限制以及同一家外商可在国内建立两家及两家以下生产同类整车产品的合资企业的限制。广播电视设备制造领域，取消外商投资卫星电视广播地面接收设施及关键件生产的限制，按照内外资一致原则管理。本次修订，实现了自贸试验区负面清单制造业条目清零。二是自贸试验区探索放宽服务业准入。市场调查领域，除广播电视收听、收视调查须由中方控股外，取消外资准入限制。社会调查领域，允许外商投资社会调查，但要求中方股比不低于67%，法人代表应当具有中国国籍。三是提高外资准入负面清单精准度。在负面清单说明部分增加“从事外资准入负面清单禁止投资领域业务的境内企业到境外发行股份并上市交易的，应当经国家有关主管部门审核同意，境外投资者不得参与企业经营管理，其持股比例参照境外投资者境内证券投资管理有关规定执行”，由证监会和有关主管部门按规定对从事负面清单禁止领域业务的境内企业到境外上市融资实行精准化管理。四是优化外资准入负面清单管理。根据《外商投资法实施条例》，在负面清单说明部分增加“外商投资企业在中国境内投资，应符合外商投资准入负面清单的有关规定”。为做好外资准入负面清单与市场准入负面清单衔接，在负面清单说明部分增加“境内外投资者统一适用《市场准入负面清单》的有关规定”。

“老熟人”回归

美联储将迎“大换血”

《华尔街日报最新援引知情人士透露，美国总统拜登可能已经接近锁定了美联储2022年空缺的三位理事人选，其中便包括了极为关键的负责金融监管的副主席一职。该知情人士指出，白宫正在考虑让拉尔金（Sarah Bloom Raskin）担任美联储负责监管的副主席，这是对美国银行系统最有影响力的监督职位。拜登还在考虑让两位经济学家填补即将空缺的两个美联储理事席位——分别是密歇根州立大学经济学和国际关系教授库克（Lisa Cook），以及北卡罗来纳州戴维森学院教授兼行政人员杰弗逊（Philip Jefferson）。拉尔金曾经在2010年至2014年间担任过美联储理事，随后在2014年至2017年间被调任为了美国财政部副部长。而如果此次拉尔金能够顺利获得提名，“二进宫”美联储理事会并一举担任负责金融监管的副主席要职，那么她身上的三个标签无疑值得投资者着重留意。首先无疑是在这一副主席职位最主要的职责金融监管上。律师出身的拉尔金在金融监管方面毫无疑问是一位强硬派人物，其获得提名可能有助于安抚那些进步派民主党人。拉尔金身上的第二个标签，则是她长时间呼吁决策机构在应对气候变化带来的金融风险方面采取更大胆的举措。拉尔金身上的第三个标签，对于金融市场的投资者而言或许更为感兴趣——在货币政策方面，她在当初于美联储任职的那几年虽然相对低调，但基本上属于偏“鸽派”的阵营！据悉，眼下民主党内的进步派活动人士均普遍支持所有上述三位可能的美联储理事候选人，并鼓励拜登迅速提名他们。若上述提名能敲定并获批，美联储2022年开会时将有望凑满所有19位理事和地区联储主席，这将是多年来的首次。当然，美联储2022年大换血并凑满“全家福”后的政策路径何去何从，目前还有待更多观察。而无论美联储2022年如何换血，鲍威尔和他的同事们都将要平衡他們对适当政策路径的看法：一边是在疫情继续肆虐情况下促进充分就业，一边是应对几十年来最强通胀构成的威胁。随着消费者价格指数达到近40年最高同比涨幅，美联储在2021年年底前已转向了鹰派——将QE减码的完成时间提前到3月份，美联储决策者们在12月会议上提交的点阵图预计还显示，他们正转向2022年加息3次，2023年再加3次。