快手遭遇成长瓶颈

胡楠

2021年前三季度，快手-W（1024.HK）实现营业收入566.51亿元，同比增长39.30%;实现经调整亏损净额为145.11亿元，同比增长100.30%。从数据角度来看，快手的财务数据并不乐观。

就在快手发布业绩公告后，多家研究机构纷纷下调其目标价格，华兴证券（香港）将其目标价由184元调至165元，广发证券将其目标价由210元调至122.14元，东方证券将其目标价由139.04元调至108.70元。

不过，快手的经营数据出现了些许好转。2021年第三季度，快手应用的平均日活跃用户及平均月活跃用户分別为3.20亿人、5.73亿人，同比增速由2021年第二季度的11.90%与6.70%加速提升至17.90%与19.50%。

另外，快手应用的日活跃用户日均使用时长也保持稳定的增长，2020年第四季度至2021年第三季度分别为88.90分钟、99.30分钟、106.90分钟、119.10分钟。

作为一家互联网公司，活躍用户数量与日均使用时长双增长意味着其具有极强的“变现”潜力与“成长性”，但前提是这种增长具有可持续性，或者说在一定时间内保持稳定增长。不幸的是，快手的“成长性”存在些许问题。

用户增长放缓

2020年第三季度末，快手应用平均月活跃用户为4.83亿人，而2020年第四季度至2021年第三季度单季的平均月活跃用户分别为4.76亿人、5.20亿人、5.06亿人、5.73亿人。

活跃用户的增长在很大程度上得益于快手在内容扩展方面持续发力，2021年第一季度，快手推出26天不间断的官方直播系列，成功吸引超过15亿人次观看;同时，快手还成为中国男子篮球职业联赛的官方直播及短视频平台，相较直播推出前，4月底的体育垂直类直播观看人数增长超过200%;第二……