“折价股”

王飞

编者按

今年的市场对私募行业十分“友好”。据《红周刊》记者统计，百亿私募群体从去年末的52家扩大到11月底的101家，私募行业管理资金总规模从15.97万亿元增至19.73万亿元，净增加3.76万亿元，增幅为23.54%。具体到收益层面，数据显示，百亿私募的平均收益高达13.43%，这个表现既跑赢了大盘也超过了大多数普通投资者的收益水平。

许多百亿私募之所以“战胜”市场，除了各自独特的“方法论”外，“共通”的秘诀就是做好“折价股”，即广泛参与IPO配售和定增项目。这其中，迎水、林园、九坤和玄元等知名百亿私募斩获颇丰。

总体来看，在101家百亿私募中，有74家投资“折价股”，其中有72家整体实现浮盈，收益率超过100%的达到48家。比如，迎水投资浮盈最多，达22.48亿元，灵均投资、林园投资和九坤投资位列其后。

“折价股”井喷迎水、林园等顺势捕捉机遇

因为试点注册制和定增政策放开，最近两年的IPO和定增项目呈现“井喷”，这为百亿私募抓住这些“折价股”机会提供了极佳的市场环境。

今年市场之所以出现大量“折价股”，主要在于制度的推动。自2019年科创板试点注册制，到创业板和北交所纷纷试点注册制，这为A股市场新股上市创造了巨大便利。

数据显示，在2018年-2021年至今（12月20日，下同），每年新上市公司数量分别为105家、203家、437家和504家（包括北交所上市公司），IPO金额也从千亿级跃上5000亿级。

在試点注册制这个因素外，再融资政策放开也是一大推动力。管理层在2020年2月14日推出新版《再融资规则》，新增了“发行价格由不得低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的9折改为8折”“锁定期由36个月和12个月分别缩短至18个月和6个月”等内容。……