美国加息难对中国构成扰动中国增长势头正展现“投资吸引力”

赵柏龄

美国的加息政策对中国股市的影响则有限，主要是中国的货币政策和经济手段的独立性很强，美国加息对中国经济和股市的传导机制如利率平价等，都可以被中国的货币政策和经济体制有效化解。

2022年，市场对于全球流动性收紧的敏感性在增加，尤其对于以美国加息预期的升温。我们认为，全球流动性收紧已经难以对中国构成扰动，由于具备足够大的经济体量与良好的经济增长势头，中国已经具备了很强的国际独立性，而这也是我们敢于重仓中国的重要因素。

中国因素对全球经济影响在增强但需警惕变异病毒扰动

近期，新冠变异病毒奥密克戎在多国扩散，再度引发市场对于全球经济的担忧。我们认为，如果奥密克戎病毒对人类的危害性最终被证实是严重的，那么对全球经济复苏的扰动将体现在：各国将加大对奥密克戎病毒的反制措施，如加大隔离力度、降低社会人员的流动性甚至闭关锁国等，这将对全球供应链和各国的贸易往来造成一定的打击，从而延缓全球经济复苏的步伐;从中长期来看，如果奥密克戎病毒最终广泛传播，人体机能受到病毒侵蚀后而下降，从而削弱经济中的劳动力人口比例，这将成为全球经济复苏的一大阻碍。

2021年在受到德尔塔病毒的扰动下，全球经济预计依然会有5.9%的增长，超过了机构的普遍预期，其中的原因主要得益于各国央行宽松的货币政策、医疗的持续改善以及消费的报复性反弹，明年的全球经济走势还是要看以上几个变量是否边际改善或恶化。……