房企美元债成信用债违约重灾区部分公司或已丧失债券融资能力

惠凯

2021年，多家大型地产公司的美元债违约事件引发投资人关注，债务兑付出现“躺平”迹象似乎不再是孤案。地产公司债务违约事件的频频出现不仅容易引起与投资者关系的进一步恶化，且也拖累了信托业和积极购买房企债的上市公司。

2021年是地产业极不平凡的一年，多家大型上市房企出现了债务违约，特别是美元债成为重灾区。尽管目前涉及地产的政策风向有所改变，但业内人士仍判断，地产公司的违约风险并没有明显下降，譬如新力地产在近期就宣告可能债券违约。

频频出现的房企债务违约事件也拖累了信托行业。作为房企非标和体外融资的主要渠道，在某港股龙头地产商出现风险后，规模达2.08万亿元的地产信托业务基本全面暂停。随着存量产品即将到期下，房企债务逾期压力将会进一步激增。

上市公司是信托业的大金主，且偏好购买地产型信托产品，在今年部分信托产品的融资方出现实质违约下，很多公司用于理财的本金也有了折本之虞。

信用债违约规模居高不下部分地产公司债务兑付“躺平”

据Wind统计，2021年以来，国内信用债违约规模高达1513亿元，全年数字将接近去年水平（2020年债券违约规模为1758亿元）。在违约主体中，高评级主体的占比在逐渐提升，譬如今年违约的上市公司中，AA+及以上的违约案例占比就达50%，而AAA级主体违约现象也自去年开始就已经呈现，譬如永煤、紫光等。

不同于往年，今年的信用债风险的重灾区是地产业，已经有多家房企违约，而多家大型房企在今年下半年接连出现的美元债违约现象更是加大了投资人的恐慌情绪。……