2021年并购重组失败率锐减产业升级与资源整合成主旋律

汪佳蕊

随着A股市场从核准制到全面注册制的持续推进，新的逻辑和标准正在给国内并购市场带来新的变革，徐工机械吸收合并徐工有限、上海机场191亿并入虹桥机场等三大优质资产、中国五矿等多家稀土龙头整合打造的中国稀土集团、中国铁物等公司组建中国物流集团……从上述案例可以看出，产业升级与资源整合成为2021年并购重组的主旋律。

根据Wind数据显示，自2015年至今年11月以来，我国A股市场上的重大资产重组事件正在逐年减少。2021年1-11月，A股市场上共发生150起重大重组事件，延续了往年的下滑趋势，但从重大重组项目的失败率来看，自2015年以来，今年是失败率最低的一年，相较于2020年上市公司35.20%的并购重组失败率，2021年1-11月重组失败的企业数量仅为27家，失败率降至近5年最低点18.00%（详见附表）。

附表2015年以来重大重组失败率情况表单位：家

注：数据来源于Wind

《红周刊》记者发现，并购重组数量的下滑和失败率的降低在一定程度上与政策的趨严和注册制实施等经济政策环境的变化有很大的关系。

今年以来，多家央企、产业巨头均在政策的支持下进行了战略重组，例如徐工机械吸收合并控股股东徐工有限争夺“工程机械一哥”;“机场茅”上海机场191亿并入虹桥机场等三大优质资产;中国五矿、中国铝业以及赣州稀土等多家稀土龙头整合打造的中国稀土集团;中国铁物、中储股份、华贸物流、国统股份组建中国物流集团……从中可以看出，产业升级与资源整合成为2021年并购重组市场的主旋律。