A股指数慢牛可期，指数投资时代来临

张俊鸣

中国资本市场的“注册制时代”即将到来。参照境外市场的经验，注册制对股市整体发展是中长期的利好，但并非每一家上市公司都能获得“无差别”的牛市待遇，大量基本面孱弱的绩差公司甚至会因此加速出局。在个股优胜劣汰、高度分化的大背景下，A股有望开启真正意义上的指数投资时代，从选股过渡到选指数将是大部分中小投资者长期生存的最佳方式。

注册制利好A股指数慢牛

借鉴海外经验，实施注册制已久的美国、印度等股市，指数都呈现长期慢牛走势，A股全面实施注册制之后的慢牛也值得期待。

的条件。除了中国大陆本土丰富多元的上市公司资源和巨量流动性为注册制牛市提供条件之外，相关法规的完善和落实更是慢牛实现的关键。在科创板、创业板等探索试点注册制的过程中，我国相关的证券法规不断完善，前期的“康美案”给独立董事开出天价罚单，更是全面注册制实施前的重要信号弹。只有依法治市，激发更多市场参与者共同提升A股的体质，注册制就能给A股带来更多的源头活水，助力指数上行。从科创板、创业板的相关指数走势来看，试点注册制之后都出现了一定程度的上涨，涨幅甚至强于尚未实施注册制的沪深主板。而这些立足于A股自身的试点经验，也为注册制全面推开提供了宝贵的经验，让A股指数的慢牛走得更稳健、更长久。

风格轮动？大小指数“殊途同归”

全面注册制实施之后，是否会出现资金向大盘蓝筹股集中，“强者恒强”的局面？……