二级市场热点快速轮动震荡市基民宜建多元分散组合一路持基

庄正

今年二级市场热点加速轮动，往往一个热门板块两三天后就快速滑落，投资者如果追涨热点容易深陷套中，这也让此前笃信抱定白酒医药或新能源的基民彷徨，震荡市轮动行情投资主线不清晰，从基金的角度该如何下手呢？

年内热点轮动速度加快长期超额收益并非来自单一行业

统计显示，今年以来非金属材料、氟化工概念、磷化工三主题涨幅均超过100%，超级品牌、大豆、证券主题跌幅均超过15%。通常，热点轮动指这些主题概念的轮动，今年以来热门的主题概念还有云办公、人脸识别、手机游戏等。

图1 个人投资者持有单只基金平均 

进一步看，今年以来申万大盘股指数下跌5.45%，小盘股指数上涨21.49%;低市盈率指数下跌11.58%，高市盈率指数上涨23.79%。风格切换也就是指具有某种共同属性的股票，大中小盘、成长平衡价值、高中低市盈/净率、高中低价等等的涨跌切换。

在这样复杂的市况下，迄今有多达185只基金跑出超过50%的业绩，但也有50只基金亏损超过20%。其中，业绩最差的基金是中国互联下跌40.81%，业绩最好的是前海开源新经济混合上涨119.76%。

基金业绩差距的背后，是两只基金的“集中”配置差异。中国互联是集中投资互联网行业的行业指数型基金，而前海开源新经济混合则集中投资新能源（电力设备行业）股票。今年以来互联网股票跌幅较大，而新能源（电力设备行业）涨幅明显。

基金三季报显示，迄今今年业绩超50%的公募，在新能源（电力设备行业）的配置比例平均是24.76%，而公募基金平均仅8.47%。……