发起式基金三年大考将至基金投资者宜远离迷你产品

王晓明

随着三年大限将至，2018年末密集发行的发起式基金即将迎来大考。近日，多只发起式基金陆续发布提议“持续运作”公告，未来6个月内，还有权益类发起式基金面临着规模不足、到期清盘的压力。那么，手持这类基金的投资者该如何应对？

规模袖珍源于业绩不佳

发起式基金在全市场中数量和规模占比不高，特色在于将投资者和基金发行人利益捆绑一起，公司固有资金、公司股东以及高管作为基金发起人需认购不少于1000万元，持有期限不少于3年。

既然有公司资金背书，跟普通开放式基金2亿元门槛相比，它只需5000万元即可成立。当然，因为发起人在运行3周年后可退出，法律上相当于重新设立一只普通开放式基金，所以3周年之际条款规定规模必须达到2亿元，否则将强制清盘。

从发行角度看，中小型公司或者大型基金中非头部经理发行产品时，如果担心市场接受度不高，发行效果不够理想，就会采用这种形式。从即将面临三年大考的产品分布看，其集中在弘毅远方等偏小型公司中，而对应产品在缺乏营销宣传、增量资金不甚理想下，自身净值增长也颇为有限，导致规模增长缓慢。

以成立于2019年初某发起式基金为例，在近3年运作期中涨幅不足50%，今年以来仍是负收益，过去两年份额始终徘徊在1200万份左右，今年三季度末规模仅余2000万元，其中约1400万元是公司在产品成立时出资认购的。

平庸的表现与基金经理偏保守的思路不无关系，年初时基金聚焦于泸州老窖、宁德时代、中国中免等核心资产，这类标的在春节后经历大幅调整，基金因为增配了平安银行、招行、宁波银行等优势零售银行标的，在此轮调整中独善其身。……