出行市场的“围城”

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滴滴上市是传统口水话题。2018年之后每年从年头炒到年底，但并不是简单重复，滴滴每年都在努力，给老话题添加新业务线，不可谓不勤奋。最新的消息，是今年7月在美IPO。保荐商、承销商都有了，路演没做，估值忽上忽下，从450亿到1000亿美元都有。

出行“围城”

这显示了早期投资人急于退出的心态，也反映了市场对滴滴看法的分裂。9年时间，21轮融资、200亿美元融资，亏掉390亿人民币。滴滴自己，因为市场和自己运营的原因，一直没找到IPO的最佳机会。就连上市地点，也忽美忽港。据说，在高盛的力劝下，滴滴还是走先美后港的策略。“甘蔗”不但没有两头甜，两头其实都有瑕疵

美股宽准入、严监管（更多是财务上），会计准则上中美冲突是人尽皆知的，现在又加上地缘政治紧张的因素；入港则可能引发更多的运营监管，无执照车辆运营和雇佣兼职司机，简直是先天靶子。

不管在哪里登陆，核心是估值，这是投资人取得回报的不二法门。2016年后，尽管肉体消灭了两大对手，出行市场增长率也从两位数掉下来。滴滴为了估值也操碎了心，从客运到货运、从高线到下沉、从出行服务到车后服务，甚至还要造车。从去年8月起，滴滴造车传闻，甚嚣尘上。

走到这一步，其实逻辑上很难自洽了。倒不是滴滴有没有能力造车的问题，而是滴滴的战略选择，让整个出行市场出现了可笑的一幕：轻资产的叫车公司，嚷着投入重资产（造车、无人驾驶技术研发）；而重资产的主机厂，很多都投入出行市场，声称要转型“出行服务商”。……