中国民航业金融衍生工具现状及其发展

杨枫

摘 要：随着20世纪70年代布雷顿森林体系的瓦解，“双挂钩”的国际货币体系成为历史，金融衍生工具应运而生。为了降低经济活动的不确定性和风险，金融衍生工具在国际民航行业迅速发展。相比而言，国内民航企业对金融衍生工具认识范围不全面、风险管控不到位、操作程序不规范、内部审批不严格，致使金融衍生品在中国民航业的交易规模极为有限，且无法充分发挥套期保值作用。本文就金融衍生工具在国内民航业的现状、存在的问题进行分析，并提出相应的缓解措施，以促进形成具有中国特色和符合中国国情的航空金融衍生品市场。

关键词：金融衍生工具;外汇;套期保值;风险管理;民航企业

中图分类号：F832 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2021）04（a）--04

1 金融衍生工具的内涵

金融衍生工具又称为衍生金融资产或金融衍生产品，是指一种金融合约，这种合约可以是标准化的，也可以是非标准化的[1]。金融衍生工具作为从基础产品或基础变量派生而来的新型金融工具，其自身并不具有价值。金融衍生产品的价格取决于基础金融产品价格（或数值）的变化，这其中不仅包括利率、汇率和价格指数，甚至温度、湿度、降雨量等天气指数也会影响金融衍生品的价格。衍生工具最令人着迷之处在于它强大的结构特性，其极强的派生能力和高度的杠杆性，不仅可以令不同的衍生工具重新组合成新的衍生产品，还可以复制出几乎所有的基础产品。

金融衍生品具有合约性、杠杆性、风险性和复杂性等特点[2]。……