高管内部薪酬差距对企业绩效的影响研究

刘子月

摘要：文章选取2018年沪深A股上市的制造业企业数据为样本，运用多元回归分析法实证研究了高管内部薪酬差距对企业绩效和投资行为的影响，并进一步揭示了企业投资行为的中介作用。研究结果显示：加大高管内部的薪酬差距能够提升企业绩效，企业的投资水平也会随着高管内部薪酬差距的增加而有所上升，并且企业投资行为在高管内部薪酬差距对企业绩效的影响中起到了中介效应。

关键词：内部薪酬差距;企业绩效;企业投资行为

一、引言

在我国20世纪70年代～80年代，员工的薪酬制度几乎不存在激励的作用，企业内部的薪酬水平没有明显差别。到90年代时国家进一步放权，从允许在预算内自主进行员工薪酬结构的设置到在一定条件下可自主设立员工薪酬（Groves，1995）。近年随着国内的市场经济日趋完善和持续发展，高管人员之间的薪酬分配问题不断显现。作为决策者、领导者和核心员工，高管行为愈加体现出对企业经营发展的重要作用。

之前的研究大多数只是重点研究了高管薪酬差距与企业绩效的关系，但是这两者间可能隐藏了更深层次的影响因素有待我们去探索。企业的各种投资决策行为，在这两者的关系中可能发挥的“桥梁”作用等都未能揭示。在信息不对称的情况下，如果对高管实行有效激励，则高管更偏向于做出对企业较为有利的决策行为。本文以企业高管内部薪酬差距、企业的绩效水平和投资行为作为研究对象，以两种对立的理论为研究依据，探究在企业投资行为的影响下，高管内部薪酬差距对企业绩效水平的影响，从而优化高管薪酬的现有制度，调动其工作积极性，实现企业价值最大化。……