政策预期、盈余管理动机与商誉减值

刘东 王竞达

【摘 要】 文章以2007—2018年沪深A股上市公司为样本，研究政策预期、盈余管理动机与企业并购商誉减值之间的相关性。研究发现，政策预期会增加上市公司通过商誉减值进行“洗大澡”盈余管理行为的概率，降低上市公司“盈余平滑”盈余管理行为的概率。进一步考虑市场化水平、产权性质和审计机构排名的调节效应后发现，在低市场化水平、非国有企业和非四大审计的样本中，上市公司更容易受政策预期的影响，通过商誉减值的手段实现“洗大澡”的盈余管理目的。本研究丰富了商誉减值影响因素方面的相关研究成果，并为准则制定机构完善商誉后续计量准则、资本市场监管方完善相关监管政策提供理论参考。

【关键词】 政策预期; 盈余管理动机; 商誉减值; “洗大澡”动机; “盈余平滑”动机

【中图分类号】 F830.9  【文献标识码】 A  【文章编号】 1004-5937（2021）12-0100-11

一、引言

近年来，随着我国资本市场的发展，上市公司并购重组持续升温，据统计，2019年我国全年完成并购重组事件2 782笔，同比上升5.26%，并购事件中披露金额的2 412笔业务中，交易总金额为2 467亿美元。值得关注的是“高商誉”也随之而来。统计显示，2019年我国A股上市公司商誉总额达到1.26万亿元，比2010年的1 000亿元增长了近13倍。过高的商誉给上市公司带来了巨额商誉减值风险，2018年我国A股上市公司计提商誉减值损失高达1 667亿元，2019年虽然略有下降，但仍然有700多家上市公司计提了商誉减值损失，减值损失总额超过1 294亿元，其中减值损失超过10亿元的上市公司有30多家，均创下历史新高②。……