“海淘版拼多多”赴美上市拟筹资1亿美元

秦知东

近日，被称为“海淘版拼多多”的洋葱集团母公司Onion Global Limited向美国证监会递交招股书，股票代码OG，拟筹资达1亿美元。华泰证券、罗斯资本和老虎证券等都是此次IPO的承销商。

ONION GLOBAL洋葱集团创立于2015年，母公司为Onion Global Limited，旗下拥有近50家子公司。洋葱旗下拥有洋葱OMALL、洋桃跨境供应链和洋货百科YOUNGBKOR三大业务模块，业务涵盖国际产品供应链、国际仓储物流和进口品牌孵化服务等业务。

招股书显示，2018- 2020年，公司收入分别为18亿、28.5亿和38.1亿元人民币；净利润分别为9 475万、1.028亿和2.08亿元；其中公司自营零售平台O‘Mall上销售的产品所产生的GMV分别为20.7亿、35.3亿和40.2亿元。2020年，公司平台上拥有4 000个品牌，活跃客户有224万人，关键意见消费者共有69.1万人，总注册用户1 512万人，总订单1 580万个。以下为网经社电子商务研究中心跨境电商部主任、高级分析师张周平观点：

增长乏力：营收增速下降24.65 %

2020年洋葱集团营收增速为33.68%，相比2019年58.33%的营收增速，2020年公司营收增速下降24.65 %。另在Omall的GMV年度增速上，2020年增速相比2019年下降56.65 %。2组核心数据说明公司2020年的业绩表现出增长乏力，特别是在GMV年度增速上表现特别明显。业绩数据是赢得上市后更多投资人的重要指标，在该业绩增速下，未来如成功上市后将给公司发展带来不小的压力。

品牌优势：“合作+自有”相结合

洋葱集团目前采用“合作+自有”模式相结合，在品牌方面优势明显。当前直接合作86个品牌和21个自有品牌的品牌。无疑，在消费升级及积极扩大进口电商市场的大背景下，通过高效的品牌组合，庞大数量的品牌合作方能够吸引更多的网购消费者聚焦，从而增强企业的议价能力和对供应链合作伙伴的控制能力。

业务模式：“电商+社交”相结合

在业务模式上，洋葱集团采用电商平台和社交媒体相结合的方式进行。特别是在社交电商平台上，借助目前超51万活跃KOC（关键意见消费者），能够深度影响网购消费者决策及购买。公司通过奖励活跃KOC推广产品的模式，能够以更具成本效益的方式促销和销售产品，并提供个人和交互式購物体验，从而推动客户获取。

市场布局：3～4线下沉市场是布局重点

在市场布局上，洋葱集团借助社交电商模式将公司未来的发展方向重点放在了3～4线城市的下沉市场。无疑，在1～2线城市，新中产的海淘需求逐渐满足之后，3～5线展现了对海淘的强大需求和购买力，县域地区跨境电商的渗透率极低。公司抓住了海淘市场下沉的红利，未来洋葱的方向其实还是在“下沉”。当前，在海淘市场中，除洋葱集团外主要的玩家包括：天猫国际、考拉海购、洋码头、京东国际、唯品国际、亚马逊中国、寺库、苏宁国际、丰趣海淘和魅力惠等。

风险挑战：投诉频频，售假被罚

当前，洋葱集团以合作品牌方为主，这就考验其对合作品牌方、经销商的把控能力，对可能出现的假冒、未经授权或侵权产品都是公司未来发展潜在的风险。其他风险还包括：政策法规、KOC忠诚度、商品库存和供应链把控等。例如：据国内知名网络消费纠纷调解平台“电诉宝”数据显示，洋葱从2019- 2020年的各个季度及年度消费评级中均被获得“不建议下单”或“谨慎下单”评级。投诉频频，问题集中在售后服务、货不对板等，并在2017年2月因售假化妆品被广州市天河区食品药品监督管理局处罚。