油价体虚

尽管当前国际原油价格上涨有较好的基础，但不能排除存在过度上涨和虚高的成分。毕竟当前的国际原油价格仍然部分依赖于欧佩克及其盟友的大规模减产。但是，天量的减产规模随时有崩溃的风险。

2021年以来，特别是5月以后，国际基准原油英国布伦特原油（Brent）、美国西得克萨斯中质原油（WTI）近月期货合约分别在68美元/桶、65美元/桶附近窄幅波动，表现出进一步向上突破的强烈意愿。相关机构表示，随着新冠疫苗接种的推进及欧美部分地区出现限制的放松，国际油价有望重回70美元/桶。

笔者认为，如果欧佩克（OPEC）及其减产盟友继续维持现有的减产规模并保持缓慢增产的步伐，而全球石油消费复苏快于预期，在欧佩克及其减产盟友尚未来得及对全球石油消费增长做出反应的情况下，国际原油价格很可能短时间快速向上进一步突破，出现70美元/桶、80美元/桶甚至更高的价格不是没有可能。

那么，国际原油价格上涨的基础在哪呢？国际原油价格主要由全球原油供需状况决定，其中既有实际供需状况，也有预期供需状况。2021年5月，国际能源署（IEA）发布最新月度《石油市场报告》，预测2021年全球石油消费上升540万桶/天。《报告》显示，经济合作组织（OECD）成员国2021年3月商业石油库存下降2500万桶至29.51亿桶，比2016—2020年平均水平低170万桶。美国能源信息署（EIA）月度数据显示，2021年4月，全球石油消费9618万桶/天，比疫情暴发前的2019年同期低4.03%，与疫情期间同期相比恢复约80%；预计2022年2月基本恢复至甚至超过疫情前的同期水平。……