券商直融受益者地位未变

刘链

5月以来，有关IPO收紧的传言盛起，对市场预期形成较大的压制，此次陆家嘴论坛释放两项信号涉及券商投行业务，一是IPO发行没有收紧，二是进一步加大直接融资比重是现阶段最突出的任务之一，券商作为资本市场和实体经济间桥梁的重要性将进一步凸显，大券商将更加受益。5月经济数据发布后，市场在通胀高点临近和货币政策不急转弯的预期下有望进一步抬升风险偏好，推动券商估值再上行一个台阶。

针对市场上关于IPO发行收紧的声音，证监会主席易会满指出，IPO发行既没有收紧也没有放松，发行节奏需要综合考虑市场承受力、流动性环境以及一、二級市场的协调发展，创造符合市场预期的新股发行生态。近三年IPO数量和规模均保持较快增长，2021年1-5月，IPO家数和融资规模同比分别增长111%和37%，市场误认为收紧可能有三方面的原因：一是落实新证券法的要求，对中介机构责任压得更实;二是加强股东信息披露监管，明确了穿透核查等相关要求;三是按照实质重于形式的原则，完善科创属性评价体系，强化了综合研判。

银保监会主席郭树清指出，目前历年新增社融中，股票与债券合计贡献不到40%，未来还有很大的提升空间，特别是债券市场。妨碍其健康成长的一个主要短板是债券市场法制还不够健全，市场存在严重逃废债现象。根本性举措是加快以信息披露为核心的注册制改革，真正加强投资者适当性管理，确保发行方、中介机构、投资者严格依法履行各自义务。……