新三板科技型中小企业融资能力评价体系与实证
——以宁夏18家上市企业为例

王 波 蒋玉娟 郭红侠

(1 北方民族大学商学院，银川 750021;2 宁夏科技发展战略和信息研究所，银川 750001)

新三板作为中小微企业的专属融资平台，具有成长性好和包容性强等特点。然而，由于新三板属于场外市场，流动性差且交易不活跃，并非所有挂牌企业都能够借势新三板实现快速融资。为了推动科技型中小企业健康发展，宁夏在科技金融政策制定、工作机制建立以及资金投入方式等方面做了诸多创新和尝试。截至2019年12月，在库企业624家，其中，新三板注册企业54家，创新层6家，基础层48家，仅占全国新三板上市企业数量的0.6%，位列31个省市倒数第6位。由于科技型中小企业未来成长性和收益不确定性等特征，政府和金融机构对其融资能力和贷款风险，较难做出准确的评估。考虑到财政资金的有限性和无偿性，以及银行信贷资源的选择性，建立合理的科技型中小企业融资能力评价体系，对提高政府科技资金使用效率，优化商业银行信贷资源配给尤为必要。

企业融资能力是在一定经济条件下，可以获取资本和资金支持的能力，融资能力越高，企业价值越大。现有研究将创新能力纳入传统企业融资评价中，构建融资评价指标体系，结合专家评分数据，计算指标权重，得出最终评价结果[1-4]。该类方法对数据可获得性要求较低，操作性较强，但容易出现主观判断偏误，因此陈战波、朱喜安引入熵值法计算指标权重，对科技型中小企业创新能力进行评价[5]；姚永鹏、刘洪秀运用熵值赋权法计算指标权重，并结合模糊综合评价方法对最终评价效果进行检验[6]。……