江苏雷利转而靠外延找增长

林依达

江苏雷利（300660.SZ）上市之后的2017年至2020年，营业收入增长缓慢，募投项目进展有变，很显然，依赖原有主业的内生增长并不理想，那么，外延发展成必然。江苏雷利由此进行了数桩收购。

最新的一起收购就是，拟购买常州惠平投资集团有限公司（下称“惠平投资”）60%股权及常州市薛巷电讯元件有限公司（下称“薛巷电讯”）约19.73%股权，同时拟向不超过35名特定投资者非公开发行股票募集配套资金。

募投项目多有变动

2017年5月，江苏雷利首次公开发行股票募集资金12.68亿元，扣除发行费用后的净额用于以下募投项目：微特电机制造项目、节能电机及泵产品扩产项目、研发中心建设项目、家电智能化组件项目、补充流动资金。

按公司的披露，微特电机制造项目建设期为1.5年，于次年开始产品生产，并达到50%的产能，第3年预计达产80%，第4年预计达产100%。项目达产后年营业收入2.03亿元、净利润3115.34万元，内部收益率（税后）16.16%，投资回收期（税后）6.86年。

节能电机及泵产品扩产项目建设期为1.5年，于次年开始产品生产，并达到50%的产能，第3年预计达产80%，第4年预计达产100%。项目达产后年营业收入6.74亿元、净利润6233.17万元，内部收益率（税后）20.77%，投资回收期（税后）6.63年。

家电智能化组件项目建设期为1.5年，于次年开始产品生产，并达到50%的产能，第3年预计达产80%，第4年预计达产100%。项目达产后年营业收入7.80亿元、净利润7832.15万元，内部收益率（税后）18%，投资回收期（税后）7年。

也就是说，上述3个主打项目建设期均为1.5年，第4年达产。3个项目达产后年营业收入合计16.57亿元，净利润1.72亿元。……