我国上市公司主动退市制度研究

杨慧

摘要：2014年，中国证监会发布的《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》明确了我国上市公司主动退市的重要性，以及主动退市相关制度建设的要求。本文分析了主动退市的优势，以及我国上市公司主动退市数量比较少的原因，最后提出推动上市公司主动退市的对策措施。

关键词：主动退市 优势 原因 对策措施

在发达经济体的股票市场，上市公司主动退市的比例高于被动退市。美国纽约证券交易所上市公司主动退市的比例超过60%，而纳斯达克市场退市企业约一半为主动退市。英国伦敦股票市场的情况也和美国类似。我国退市制度的建设起步比较晚，自上世纪90年代后的很长一段时间里，我国上市公司退出市场的案例并不多见，2015年以前主动退市的情况在我国股票市场上更是闻所未闻。2000年《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法》的颁布，才标志着退市制度的初步建立。此后监管部门多次对退市制度进行完善，但在具体的实践过程中，退市进程缓慢。2014年，证监会就发布了《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》，明确了我国上市公司主动退市相关制度建设的要求。2015年，我国首例主动退市的上市公司由*ST二重开创，四年之后的2019年，*ST上普成为主动退市第二例。随着我国证券市场相关配套制度不断完善，主动退市和强制退市将形成有机补充。对主动退市机制进行更深入的认识和分析十分重要，通过对主动退市机制的普及运用，可以让更多可能被强制退市的公司主动退市。……