媒体报道与企业债务成本

何红渠 张琳

【摘要】当前， 我国正处于经济转型的关键时期， 大多数企业对于投融资的需求仍在不断扩大， 融资难、融资贵等问题一直限制着企业的发展。 媒体报道作为一种外部监督手段， 研究其与企业债务成本之间的关系， 有利于从外部寻找降低企业债务成本、缓解企业融资困境的方法。 选取2011 ～ 2018年A股非金融类上市公司作为样本， 实证研究发现： 媒体报道在一定程度上降低了企业债务成本; 这一关系在经营年限较长的企业中更加明显， 且企业债务容量会抑制媒体报道与企业债务成本之间的负相关关系; 而在违约风险水平不同的上市公司之间， 这一关系并无明显差异。

【关键词】媒体报道;企业债务成本;经营年限;违约风险;债务容量

【中图分类号】F275      【文献标识码】A      【文章编号】1004-0994（2021）08-0057-7

一、引言

资金短缺、融资困难以及融资成本高等问题一直限制着企业的成长和发展。 要实现企业的持续发展， 首先要提高其融资效率。 我国企业目前筹集资金的渠道主要分为两种：一是内部融资， 二是外部融资。 企业内部融资能力往往受到内部现金流量、经营成果以及当年利润分配情况等众多因素的影响， 内部融资渠道在通常情况下无法满足企业的资金需求。 当企业面临资金短缺的问题时， 就需要依靠外部融资渠道来获取所需要的资金。 相较于外部融资渠道中的股权融资方式来说， 债务融资所获资金的使用限制相对较少、融资速度更快、筹资成本更低。……