银行的影子、信用扩张与监管套利

周边 黄叶苨

摘   要：为帮助监管层和市场更好地识别类银行的影子业务，预防信用风险过度累积，防范化解系统性风险和维护国家金融安全，梳理了中国银行的影子的发展历史和特点，并从会计的角度展示了不同模式下银行的影子本质和发展动机，剖析了银行在不同监管约束下实现监管套利的方法和手段，刻画了风险扩张和积累的路径。案例分析表明，无论是托管行还是非托管行，其表外资产或托管资产因不受准备金率的限制可以无限增大，这也是近16年来理财产品得以爆发式增长的主要原因。由于信贷产品天然具有信用风险及流动性风险的属性，若任其发展终将引发系统性风险。因此，提出了要關注表外理财规模和结构，设计资管产品“特别准备金”制度等政策建议。

关  键  词：银行的影子;理财产品;信用扩张;监管套利;银信合作;同业合作

中图分类号：F832      文献标识码：A       文章编号：2096-2517（2021）02-0051-09

DOI：10.16620/j.cnki.jrjy.2021.02.006

一、研究背景与研究现状

我国影子银行体系主体多、规模大，按照信用行为机制主要划分为两类：银行的影子和传统影子银行[1]。银行的影子是指由商业银行参与的影子银行体系，以不规范的会计记账为手段，通过创造信用货币为企业提供融资的业务。而传统影子银行的参与者主要是信托公司、证券公司、小贷公司等非存款类金融机构，通过信托贷款、资管计划等方式将闲置资金转移给需求方。银行的影子与传统影子银行有较大区别。一是参与主体不同，二是信用创造的本质路径不同。……