提高资本市场支持科创能力

祝惠春

中国证监会近日提出，要提高支持科技创新的本领，更好发挥资本市场收益共享、风险共担的独特机制优势，促进科技、资本和实体经济高水平循环。

科技创新具有研发周期长、风险高、轻资产等特征。从国际经验看，科技创新离不开雄厚的科研力量，发达的资本市场对其大有裨益。有效发挥资本和市场的巨大力量，架起金融资本与科创要素的通道，促进科技与资本深度融合，是培育现代高科技企业的重要密码。

近年来，随着注册制改革落地，A股分化现象日趋明显，资金不断向少数头部企业集中，对科技含量较高的长周期行业偏好低。资本市场对科技创新的服务能力与国家战略要求仍有较大差距，资本市场提高支持科技自立自强的能力迫在眉睫。

笔者认为，提高相关能力的一个重要思路，在于用市场的力量甄别和引领科技创新发展方向，引导资金向更具创新性的方向高效配置。简言之，就是“科创指引”。

资本市场的“科创指引”表现在“建制度”上，要向支持科技创新倾斜，力求定价合理、进退有序。

资本市场的“科创指引”表现在“不干预”上，要心无旁骛服务科技创新，减少不必要行政干预，统筹推进投资端和融资端改革。

资本市场的“科创指引”表现在“零容忍”上，就是用法治保驾护航，加大对伪科创型企业包装上市等行為的查处力度，防范政策套利行为等。

要强调的是，提高资本市场支持科技自立自强的本领，还要统筹好“支持”和“监管”的关系。……