家庭人均收入与家庭金融资产配置：影响效应和异质性

舒建平 吴扬晖 唐文娟

摘 要：家庭的金融资产配置会随着收入水平的提高而改变，且这种变化会因居民的个体特征及家庭的区位条件差异而不同。采用2017年中国家庭金融追踪调查（CHFS）数据的分析显示：家庭人均收入与定期存款占比呈倒U型关系，与总风险资产占比及股票资产占比呈U型关系，表明中国家庭具有较高的预防性储蓄动机;当户主年龄由年轻→中年→老年转变时，家庭人均收入与定期存款占比之间的关系由U型→U型→倒U型转变，与总风险资产占比及股票资产占比的关系由倒U型→倒U型→U型转变;本科以下学历居民受教育程度的提升未能有效降低其家庭预防性储蓄动机，但本科以上学历居民受教育程度的提升可以有效降低其家庭预防性储蓄动机;家庭遭受健康冲击会增强预防性储蓄动机;相比中西部地区，东部地区的家庭预防性储蓄动机较低，更倾向于配置风险资产及股票资产。因此，应加快提升中低收入群体的收入水平，提升医疗、住房、养老和教育保障力度，有效降低家庭预防性储蓄动机，进而释放家庭金融产品消费潜力，促进现代金融的高质量发展。

关键词：家庭人均收入;资产配置;预防性储蓄动机;定期存款;风险资产;股票资产

中图分类号：F832 文献标志码：A 文章编号：1674-8131（2021）03-0057-15

一、引 言

伴随着中国金融市场的不断完善和居民家庭收入的不断提升，广大居民对于提高家庭财产性收入以及寻求家庭资产保值、增值的需求逐渐强烈，同时可供家庭投资的金融产品和投资方式也越发多元化。……