养老基金的绩效评价分析

吕亚卿?廉志辉?米博文

随着人们对生活品质的要求越来越高，国家强制性的养老基金来源，对于提高生活质量来说并不足够，所以需要个人进行额外的投资来满足需求。本文选取中欧养老产业混合、华夏永福混合A、民生加银养老服务混合、鹏华养老产业股票四支基金2017年11月30日至2020年11月30日的月单位净值，结合投资组合的绩效评价理论计算其波动率、夏普比率、特雷纳比率、詹森测度和M2，对计算结果进行分析，并利用T-M模型和H-M模型对四支基金的择时和选股能力进行分析，结果发现四支养老基金的各项指标表现较差，说明我国养老基金仍有很大的进步空间，市场各方应积极探索养老基金在我国的发展路径，为社会大众增加可靠的投资渠道。

一、引言

目前制度下，养老基金的内容主要包括三大支柱，即社会养老保险、企业年金和个人养老基金。首先第一方面，基本社会养老保险，是从月收入中扣除的养老金的一部分，相当于每个人的国家强制性财务计划：将当前年轻人工资的一定比例支付养老金，国家将这部分钱按月发给退休前支付过养老金的老人，我们退休后也可以每月领取下一代支付的养老金。因为这是强制性的养老金来源，所以如果将其设定得太高，年轻人的收入将会被削减。因此，这部分养老金只能满足老年人的基本需求，不能改善生活质量。基本的社会养老保险收入很低，国家将这笔钱委托给指定的机构进行经营和管理，优势是稳定性。……