是调整反弹还是风格切换？

聂方红

本周，A股近十年来最大的IPO中国电信顺利登场，万众瞩目的钾肥之王盐湖股份更是提锂重生，总市值从停牌前的480亿元一度蹿升到了2000多亿，那些在停牌前赌重组买入的股民个个喜笑颜开，股吧沸腾，欢呼批量产生百万富翁。最让人想不到的还有，市场突然发酒疯，“三傻”特别是地产和老白马不断爆发，曾经风光无限的“宁王”有倒下之势。很多人担心成长股人心浮动、老白马重振雄风，会不会引来市场风格的再度切换？

资金是推动行情变化的动因。市场行情热点板块出现变换，首先是资金运动的结果。而资金是逐利的，这就决定了市场资金首先最敏感。它会对基本面、政策、业绩、风险保持密切关注与反应。这段时间股市震荡加剧，有对疫情大幅反弹的担心，有对经济复苏趋缓的忧心，还有对行业政策近期多变的焦虑，更有对中报不如意无法支撑股价的担忧，也有高处不胜寒对疯狂炒作风险的厌恶。从这个意义上看，本周市场风格的变化，可以看成新能源、芯片、锂电等科技赛道股经历连续大幅上涨之后，因为获利空间巨大，部分资金风险偏好降低、及时止盈带来调整的结果。也可以看成部分蓝筹白马股经历连续杀跌之后，做空动能减弱、价值回撤到位、业绩预期转好部分资金补仓反弹的结果。还可以看成近期教育培训、互联网平台、网络游戏等板块政策面、消息面不平静影响演绎的结果。

市场资金还最务实。它不会牺牲自……