零售电商对遏制通胀有正面影响

沈建光

这一次疫情对全球经济的影响是极其深远的。

在13年前的次贷危机期间，全球财政刺激中基本上美国最为极端，刺激规模相当于GDP的5%还多。而这一次美国的财政赤字，相当于GDP的25%，财政刺激的力度五倍于当年的次贷危机。

次贷危机被认为是百年一遇，是1929年以来最大的危机，但是政策的应对相对来说有所制约。而这一次，发达国家基本上都用了15%以上GDP财政刺激，而且央行和财政一起配合，央行帮助财政融资，降低成本。

由此我们看到一个新的思路，现在债务高低不重要了。欧美大量债务上升，利率支出的政府负担在减少，这个完全归功于零利率政策。

因为零利率，财政可持续性在加强，这也是各国央行越來越难加息的一个重要原因。

美联储一直在强调这次美国的通胀不具备持续性，所以不用加息，但是实际上美联储的态度肯定是在犹豫，在引导预期，让大家不要太担心过早加息。

历史上像这种情况，如果发生在发展中国家，若其币种不是储备货币，一般实行财政赤字货币化政策以后，一两年之内对经济有刺激作用，但是三年之后恶性通胀就起来了。

但是日本这样实践了30年，现在价格却不涨，这么多年的宽松货币政策，赤字占GDP的比重也在下降。宽松的货币政策，长期对日本来说也没什么大的负面影响，这也变相支持了新货币理论，所以这是一个非常热的话题，当前美国也在做一些新的实践。

当前会不会全面通胀？从中国的情况来看，在全世界还是比较好的。……