数字金融与企业投融资期限错配

吉克作洛 张友棠

【摘要】基于“北京大学数字普惠金融指数”和2011 ～ 2018年我国A股上市公司的财务数据， 探究数字金融对企业投融资期限错配的影响机制。 研究发现： 数字金融的发展会加剧企业投融资期限错配程度， 短期信贷本期增量在数字金融对企业投融资期限错配的影响中发挥着中介效应。 进一步研究发现， 数字金融对投融资期限错配的加剧作用在经济发展水平较低的地区以及非国有企业中更为显著。

【关键词】数字金融;投融资期限错配;短期信贷本期增量;金融监管

【中图分类号】F275      【文献标识码】A      【文章编号】1004-0994（2021）16-0062-8

一、引言

国家“十四五”规划提出要提升信贷占比， 2020年6月中国人民银行、银保监会、财政部、发展改革委、工业和信息化部联合发布的《关于加大小微企业信用贷款支持力度的通知》中也指出， 要尽力推动提高中小企业信贷占比。 然而， 国家推行的规定、政策、指引等并未得到较好的效果， 银行等金融机构的信贷占比难以提升， 中小企业融资难问题仍未得到缓解。 近年来， 随着大数据、云计算、人工智能等信息技术的发展， 数字金融应运而生。 不同于银行等传统金融机构的“嫌贫爱富”， 数字金融能够让中小企业等弱势群体也享受到金融服务， 其普惠优势为中小企业和经济发展水平偏低的地区提供了赶超的可能[1] ， 推动了经济社会的平衡发展。

关于数字金融经济后果的研究， 众多文献从银行、货币政策传导机制、创新创业、融资约束等视角展开分析， 目前还没有学者在研究企业投融资期限错配问题时考虑数字金融的影响。……