宁德时代：“豪赌”未来？

王东岳

锂电池龙头“又”要融资了。

8月13日，宁德时代（300750.SZ）发布定增预案，拟募集不超过582亿元资金，用于福鼎时代锂离子电池生产（下称“福鼎时代项目”）、广东瑞庆时代锂离子电池生产（下称“瑞庆时代一期项目”）等6个项目的投资建设以及补充流动资金。

2020年同期，宁德时代完成近一笔200亿元的再融资。2021年一季度末，宁德时代的货币资金已超过700亿元。

新能源汽车产业的蓬勃发展使得宁德时代广受热捧，在不到两年的时间里，公司市值已然突破万亿元;2020年，宁德时代实现的归母净利润约为55.83亿元，静态市盈率超过200倍。

极高的市值需要与之相匹配的业绩预期，产能扩张几乎成为宁德时代的必选项。日渐激烈的产能竞备中，宁德时代能够一直保持领先吗？

融资“新高度”

根据发行预案，宁德时代本次拟使用419亿元募集资金投向5个生产项目、70亿元和93亿元用于技术研发及补充流动资金。

上市至今，宁德时代已累计募集资金294.7亿元。其中，2020年7月，公司刚刚通过定增募集资金196.18亿元，用于52GWh锂电池产能扩张。

宁德时代本次定向发行将成为A股历史上规模最大的民营企业再融资案，发行预案表示，本次募集资金有助于更好满足公司未来业务发展的资金需求，进一步降低资产负债率，改善资本结构，增强财务稳健性。然而，2021年一季度末，宁德时代的货币资金为716.77亿元，有息负债合计290.72亿元，占货币资金的40.56%;2020年及2021年1-3月，公司财务费用分别为-7.13亿元和-1.99亿元。

在账面资金明显宽裕的背景下，宁德时代“创纪录”的融资难免被解读为一种“高位圈钱”的“典范”。……