金龙鱼：成本上升影响业绩渠道下沉持续推进

刘吉洪

益海嘉里金龙鱼粮油食品股份有限公司（简称“金龙鱼”，代码：300999）今年上半年成本上升导致利润承压，即使业绩不佳，由董事长郭孔丰先生领衔的高管路演活动，仍然吸引到了GIC、UBS等知名外资及保银投资等知名内资机构积极调研，双方主要围绕上半年经营遇到的一些问题以及下半年的一些影响因素进行了沟通和讨论。

上半年业绩承压

根据公司公告，今年上半年实现收入1032.30亿元，同比增长18.69%;实现归母净利润29.70亿元，同比增长-1.24%;实现扣非后归母净利润39.12亿元，同比增长36.64%。其中，二季度实现收入521.48亿元，同比增长10.82%;实现归母净利润14亿元，同比增长-21.85%;实现扣非后归母净利润19.93亿元，同比增长30.86%。

从主要业务看，金龙鱼的厨房食品量价齐升，但成本上升和结构变化致利润率承压。公司上半年的厨房食品收入为659.70亿元，同比增长22.19%。其中销量约为970万吨，同比增长6%，主要受益于渠道开拓;均价为6800元/吨，同比增长15.28%，主要系公司上调了部分产品售价且持续高端化。不过，厨房食品毛利率为11.84%，同比下降0.92个百分点，主要系：（1）原材料成本大幅上涨，调价+高端化并未完全抵消原材料成本上涨的影响;（2）由于去年同期疫情的影响，毛利率较高的家庭渠道占比上升，今年随着国内疫情逐步好转，低毛利率的餐饮渠道占比恢复。

饲料原料及油脂科技销量下降，价格上升推动利润率提升。上半年饲料原料及油脂科技收入为364.66亿元，同比增长12.35%。其中销量约为1037万吨，同比下降9.87%，主要系大豆采购量和压榨量有所下降;均价为3517元/吨，同比增长24.66%;毛利率为11.75%，同比上升3.81个百分点，主要系市场行情上涨。……