“一带一路”倡议背景下中国企业国际投资退出问题的研究

李涛涛 李娅

摘 要：伴随着“一带一路”倡议的推进，中国企业逐步走向国际市场。当前，由于国际贸易摩擦不断和新冠疫情全球化延续，国际化投资退出成为中国企业日益关注的战略问题。本文探讨了中国国际投资面临的风险，并提出国际投资退出的途径，为中国企业优化国际投资政策、规避国际化经营风险提供了决策思路和建议。

关键词：“一带一路”倡议;国际投资;投资退出

本文索引：李涛涛，李娅.“一带一路”倡议背景下中国企业国际投资退出问题的研究[J].商展经济，2021（16）：-048.

中图分类号：F752 文献标识码：A

DOI：10.12245/j.issn.2096-6776.2021.16.14

习近平总书记在2013年9月和10月分别提出建设“新丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”计划，简称“一带一路”倡议。截至2020年初，中国已经与137个国家、30个国际组织签订了共建协议。中国政府大力推进“一带一路”倡议的实施，大量的中国企业积极对外发展，开发国际市场。中国企业国际发展具有项目规模巨大、国家地区分布众多、投资金额巨大等特点。然而，当前国际环境贸易摩擦不断，国际化投资退出战略也是对外发展中的重要一环。

目前为止，我国“一带一路”倡议的实施和战略发展到了全面深入推广和推进的阶段。“一带一路”倡议主要涉及65个沿线国家和地区，绿地投资是中国企业主要的投资方式[1]。且我国于2015年3月正式发布的《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》就明确规定：交通、电力、电信等基础设施互联互通是“一带一路”倡议的优先领域。中国已在“一带一路”倡议沿线多个国家和城市的基础建设等多个领域进行了众多重大项目的投资。

如果说企业进入国际市场是企业成长过程中的关键机遇，那么及时从高风险市场退出是企业的重要生存转机和挑战。资本退出作为企业收缩业务的重要手段，也可以优化企业内部资源的管控。在退出过程中取得最大经济效益是企业永续经营的关键。这是企业生存战略中的一部分，也是企业进行资源再分配的措施之一。

1 国际投资退出概念

国际投资退出是指外国投资者（包括外国公司、企业等经济组织）由于政策不稳定、竞争强度的加大，以及跨国公司为规避贸易摩擦， 将生产基地转移至第三国撤出资本，全部或部分地终止在东道国或地区的生产经营活动[2]。在新冠疫情和贸易摩擦的背景下，中国企业国际投资退出问题的严重性已日益凸显。

国际贸易投资不只是贸易的往来，往往也依托于国家之间的关系好坏。中国5G的发展在很大层面上就受到了国际环境的压力。在国际环境发展不确定的情况下，商业竞争的难度也随之增大。同理，国际投资退出也会受到政治因素的影响。跨国公司撤资不但涉及东道国政府和跨国公司双方的利益， 还会影響关联企业和职工等其他利益相关者[3]。如何以最优的方式退出国际市场，将企业损失降至最低，将国际影响降至最小，是国际投资退出战略所需考虑的重点。

2 国际投资退出的特征

2.1 收回投资成本困难

从我国推进发展“一带一路”倡议的现有投资项目来看，我国企业主要将投资目标集中于大型基础设施建设、能源资源以及信息通讯等产业方面。在2006-2015年间，中国在“一带一路”倡议背景下投资的43个项目中就有31个以基础建设为主的项目失败，损失的金额更是高达480亿美元。基础设施建设前期需要投入大量人力、物力，保障项目顺利完成并持续运营才能实现预期收益，这就要求跨境企业承担很大的风险。如表1中列示的“一带一路”倡议项目，可以看出项目建设投资金额大的特点，并且由于是基础设施项目，所以需要很长的建设周期才能完成。基础设施投资大、收效慢的特点决定了企业盲目进行投资退出将面临高额的损失。

2.2 引发负面国际声誉

投资退出势必会影响“一带一路”倡议的国际声誉，且国际声誉决定“一带一路”倡议的国际影响力。跨国企业撤出本国后，会引起连锁反应，首先会对本国的劳动者失业率造成影响，进而激化社会就业矛盾等。对于跨境投资退出问题来说会产生两个方面的影响。第一个方面是对东道国劳动者的影响。“一带一路”倡议引发的东道国劳动者失业会引发当地民众的不满，甚至会侵犯工会的利益。并且雇员失业还会伴随着后续失业者安置的问题，一旦处理不当便会对中国企业声誉产生严重的负面影响，进而导致“一带一路”倡议的声誉也受到影响。第二个方面是对东道国建设方面的影响。跨境投资退出很容易对东道国基础建设产生影响，中国企业的国际化发展通常伴随着国与国之间的外交合作，因此，当中资企业需要退出投资时，无论是主动退出还是被动退出，都会对被投资建设国家产生巨大的影响。所以投资退出将会使正在建设的项目成为烂尾项目，并不能实现预期的效果，并且会浪费大量的人力、物力，如果不退出又会使跨境企业面临更大的经济损失，因此很难平衡项目终止和东道国利益之间的关系。一般情况下，企业为了避免更大的经济损失会选择投资退出，导致的结果就是促使中国企业形象受损，进而使“一带一路”倡议形象受损。如果外国投资者撤资的事件频发，由撤资导致的连带性会影响本国整体吸引外资的水平[4]。连带性的影响同样也会引起东道国的不满。“一带一路”倡议是国家战略，需要良好的声誉维护国家形象，国际投资退出导致的负面影响就是减弱“一带一路”倡议的内在竞争力。

3 国际投资退出的影响因素分析

（1）国际环境复杂，不确定性增多，企业生存面临挑战。由于新冠疫情的爆发，从总需求来看， 消费、投资、出口三驾马车都将受到冲击， 消费和投资所受冲击尤为严重[5]。并且，疫情在短时间内很难得到根本解决，这便会深刻影响全球经济进程，在这种经济环境下跨国企业生存也将面临前所未有的挑战，原因在于外部经济环境恶化导致企业很难实现正常运营。当下跨境企业不仅受到新冠疫情的影响，而且贸易摩擦也是当下中国跨境企业所面临的难题。“一带一路”倡议是中国实现崛起和重构世界经济格局的重要一步。中国与其他国家特别是美国的贸易摩擦将呈现一种常态化、长期化、复杂化的趋势， 这是中国参与全球价值链重构所必然面对的局面[6]。中美贸易摩擦是外部势力干预“一带一路”倡议的因素之一，中美贸易摩擦也将使中国对外投资状况雪上加霜。

（2）政治分歧造成国际投资合作难度增加。不同国家、不同地域之间的政治干预会影响合作交流，进而为国际投资和国际贸易合作带来风险。到目前为止，中国的“一带一路”倡议横跨欧亚大陆。“各国地域的差异将会带来政治的差异，政治的差异就会导致利益的分歧，虽然“一带一路”倡议的实施会对沿线国家的文化交流和经济合作带来新的机遇，但同时也伴随着各个国家利益分歧带来的现实问题。利益分歧带来的冲突一定程度上会影响各个国家在经济层面的交流和沟通，“一带一路”倡议将成为内政外交的重要问题[7]。以政治手段解决利益分歧是与“一带一路”倡议沿线国家建设“一带一路”经济圈的必要手段。因此中国与“一带一路”倡议国家间合作机遇与风险并存，但同时这更是一场消除政治分歧下的国家合作。

4 退出战略的建议

4.1 合理分散项目风险

企业通过多方面、多元化的经营来分散市场由于投资失败导致的风险[8]。面对企业可能遭遇的风险，可以在发展对外投资时，进行多方投资来分散风险。企业在国际化投资经营中通常会同时进行多个项目建设，因此在面对不可预测风险时，可以很好地避免企业面临的运营停滞状态。对投资退出项目评估时要遵循以下两点，当投资项目发展面临无法克服的困难时，要及时进行退出止损;当投资项目的技术面临滞后且无法突破时，也要及时进行退出。重新配置资源、合理化、流程再造以及公司重构等过程中， 大规模对海外事业活动进行撤资有利于公司提高效率、增强竞争力[9]。那么根据企业未来发展战略的调整，可以选择将企业的资源从需要退出的项目上调整到其主要项目上，这就很好地体现了多项目共同经营带来的分散风险的作用。所以说企业经营的多元化也非常重要，不仅能够降低企业项目单一产生的内部风险，更不会由于单一产业发展的瓶颈导致企业无路可走。

4.2 避免负面声誉产生

第一是做好员工善后处理。企业在进行投资退出的过程中，为避免造成雇员恐慌，主要实施方案是处理好员工的失业补偿，将企业退出的影响降至最低。在企业做出退出市场的决策后，需要重点关注企业退出过程中需要的资金和海外资产的保护问题。对于投资退出所需的资金可以进行内部筹资，筹资过程中需要注意两个方面：（1）企业可以通过处理企业的部分海外资产来筹集资金。企业在国际化投资过程中，会在海外拥有大量的资产、设备、技术等，根据企业的实际情况合理出售企业无法运回的部分资产，可以为企业回流部分资金;（2）企业可以从母公司取得善后所需的资金。企业在准备进行投资退出时，首要任务就是对投资退出所带来的损失进行估算，并根据估算的金额进行相应的筹资活动，以募集企业在退出策略实施过程中需要的资金。

第二是避免退出给中国企业带来负面影响。首先，企业在对外投资建设时需要与中国政府外交政策相契合，与中国政府的海外发展策略息息相关，积极配合国家政府的政策实施。其次，中国企业在海外发展时要与当地政府组织保持密切联系，积极与当地政府合作交流，了解当地政府的需求，改进企业自身的海外业务发展策略。最后，当企业最终选择退出市场时，需要提前与中国政府和被投资地的政府组织沟通交流，积极处理退出战略实施过程中可能带来的负面问题。为了维护“一带一路”倡议的声誉，必须避免投资退出对东道国的影响。退出投资必然会给投资地带来经济结构变化，因此要与当地政府提前沟通交流，最大限度避免企业退出战略的实施不会对当地的经济、政治产生巨大不良影响。

参考文献

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Abstract： With the advancement of the Belt and Road Initiative， Chinese companies are gradually moving towards the international market. At present， due to the continuous international trade friction and the outbreak of the COVID-19 epidemic， the withdrawal of international investment has become a strategic issue of increasing concern for Chinese companies. This article discusses the risks faced by China's international investment， and proposes ways to withdraw from international investment， and provides decision-making ideas and suggestions for Chinese companies to optimize international investment policies and avoid international business risks.

Keywords： the Belt and One Road Initiative; international investment; investment exit