货币流动性部分影响因素的VAR分析

摘要：自从2020年以来，央行释放了数额庞大的流动性。在未来，如何调控解决货币流动性问题亟待研究。本文采取VAR模型分析的方式，对居民消费价格指数、我国一年期存款利率和人民币兑美元汇率对我国货币流动性的影响进行了实证分析。

关键词：货币流动性;影响因素

一、研究背景

货币流动性与货币需求和货币供给密切相关，我国目前经济增长驱动机制正在逐步转型，而我国货币供给机制也随之改变。我国在改革开放之后很长时间都是出口导向型的经济增长模式。自从我国加入世贸组织以来，我国的外汇储备由于国际收支中货物项目的巨额顺差而不断增多，因而我国货币供给在一段时间内主要是外汇占款。但自从2008年全球经济危机的情况下，总需求下降导致对外需求的下降进而使得外汇占款与基础货币投放的比重呈下降趋势，并且随着社会融资规模的大幅上升，信贷的流动性极大地影响了资金的流动性，信贷渠道在货币供应的各项渠道中发挥作用越来越重要。由美国所引发的全球性经济危机，全球缺乏流动性迅速的转变为流动性超支，并且在某些国家/地区也出现了流动性陷阱。因此，世界开始对流动性问题及其变化产生浓厚的兴趣。2014年危机以后央行虽然通过多种政策来激发经济增长的动力，在一定程度上缓解了货币流动性过剩的问题，但问题依然存在，不容忽视。而在2020年以来央行发放大量的流动性对我国的货币流动性调控产生了重大挑战。……