利率下行时期寿险业资产负债管理

司鑫维

摘要：后疫情时代，面对利率迈入下行周期的市场环境，保险业尤其是寿险业的资金运用难度加大，粗放的资产负债管理所形成的久期错配，势必会给保险公司带来利差损的风险。本文从利率下行的经济背景、低利率对寿险业资产负债管理的影响、国外寿险业应对低利率环境的经验借鉴，以及我国新发展格局下对寿险业资金运用与资产负债管理的思考与建议四个方面进行阐述，并结合我国经济新常态与行业发展现状，为国内寿险业在利率下行时进行资产负债管理提供了理论基础与实务借鉴，从而更好地服务实体经济并发挥其社会稳定器的作用。

关键词：利率下行，寿险投资，资产负债管理

2020年以来，受到新冠疫情的影响，市场利率进入长期下行周期，资金付息成本与投资利率收益倒挂形成利差损的风险上升。为避免出现上世纪90年代末利率下行给保险业带来的巨额利差损，在当前形势下就保险行业如何运用信息科技为创新赋能，实现产品端与投资端的有机结合，建立低利率环境中与负债增长相适应的投资管理体系的问题进行研究，具有重要意义。

一、利率下行的经济背景

（一）全球利率处于下行周期

欧美与日本等主要发达国家近年利率环境呈现下行趋势，次贷危机以来，全球主要经济体都陆续采取了宽松的货币政策，通过降低利率水平刺激经济复苏与发展，由此许多发达国家国债收益率快速下行。……