我国融资融券业务的信用风险与对策分析

陈太阳

摘要：融资融券是一种信用交易，在带来巨大发展机遇的同时，也有着相应的风险。其中信用风险作为融资融券业务的内生性风险，其风险管理能力在很大程度上影响此项业务的发展空间和证券市场的平稳运行。本文主要分析在开展融资融券业务中面临的信用风险及风险成因，结合实际情况评价国内证券公司和监管方对融资融券业务信用风险管理工作的不足，提出预防和化解融资融券业务信用风险的改进建议，探求融资融券业务和证券市场的健康发展。

关键词：融资融券;信用风险;证券市场

一、我国融资融券业务的发展现状

融资融券业务起源于美国，是指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物，借入资金购买证券（融资交易），或借入证券并卖出（融券交易）的行为。两融交易包括投资者向证券公司融资融券，以及证券公司向证金公司或其他金融机构，直接融资融券（转融通）两部分组成。融资融券交易与普通证券交易相比，在保证金要求、风险承担等方面存在着很大差别。在证券市场发展初期，出于控制风险的考量，我国并未允许开展融资融券业务。但地下融资融券活动、场外配资现象暗潮涌动，产生了极大的潜在风险。1998年，我国《证券法》做出“证券交易以现货进行交易”的规定，并明确规定证券公司不得进行融资融券活动。2006年，我国正式开始为融资融券业务搭建制度框架。基于两融业务规则体系的建立，中国证监会宣布于2010年正式启动两融业务试点，并发布了相关指导意见。……