非正规借贷对创业活跃度的影响
——基于社区层面的经验证据

黄惠春 袁俊丽 高仁杰 杨 军

一、引言

十八大以来，党中央致力于推进“大众创业、万众创新”，旨在营造全民创新创业氛围，培育经济社会发展新动力。尤其在当前以国内大循环为主体的新发展格局下，提升创业活跃度，鼓励大众创业对促增收保民生、应对疫情冲击以及扩大内需意义更加重大。创业活跃度作为衡量地区成员创业积极性的重要指标，一直是理论和实务部门关注的焦点(Cullen等，2014[1]；郑馨等，2019[2])。已有研究发现创业活跃度存在显著的地域差异，学者们分别从地区文化、经济发展、营商环境、数字经济发展、人口流动等不同方面解释了地区创业活跃度差异之谜(Lee等，2007[3]；赵向阳等，2012[4]；叶文平等，2018[5]；赵涛等，2020[6])。

相关研究发现创业活跃度与地区金融发展水平有关，良好的金融环境能够帮助企业跨越市场资金准入门槛，促进新企业产生率(King和Levine，1993[7]；Black和Strahan，2002[8]；Manolova等，2007[9]；李磊等，2014[10]；Jha和Bhuyan，2020[11]；杜运周等，2020[12])。经验研究表明，创业者普遍受到资金约束(Evans和Jovanovic，1989[13])，这一问题在金融市场不完善的欠发达国家更加突出(麦金农，1997[14])。借助外部融资渠道帮助新进企业跨越资金门槛，对促进囿于流动性约束的潜在创业主体实现创业，提升地区创业活跃度具有重要意义(Holtz-Eakin等，1994[15]；蔡栋梁等，2018[16])。然而，新建企业往往信息不透明，创业前景难以评估，缺乏有效抵押物，信息获取更方便、交易程序更灵活的非正规借贷可能更符合创业者的实际需求(林毅夫和孙希芳，2005[17])。相比于正规金融，非正规借贷依托地方社会关系网络开展，具有显著的分散性和本土化特征(胡金焱和张乐，2004[18]；……